20181026-财通证券-医药生物行业事件点评_新版基本药物目录正式出台_3页_463kb

报告摘要

医药生物行业事件点评总结

核心内容

2018年新版基本药物目录正式出台，标志着医药生物行业在政策层面迎来新的发展机遇。该目录由卫健委制定，重点强调药物的可及性、基础用药概念以及满足常见病、慢性病、公共卫生需求和特殊人群用药。目录数量由520种增至685种，涵盖西药417种、中成药268种（含民族药），新增包括肿瘤用药和儿童用药等关键领域。

新版目录在政策执行上更注重与医保的联动，医保部门将优先将符合条件的基本药物纳入医保目录或调整甲乙分类，以提高患者对基本药物的可负担性。同时，基本药物目录在“防治必需、保障供应、优先使用”方面具有更强的指导性，其作用不会被淡化。

主要观点

基本药物目录的定位：基本药物目录强调药物的可及性和基础用药属性，与医保目录有重叠，但更注重临床首选和优先使用。
政策导向：新版目录更关注疗效和可及性，不再强调使用比例，而是由医保支付方式和价格政策决定。
行业影响：进入基本药物目录的企业，特别是独家或类独家的化药和生物药品种，将获得更大的推广空间和市场机会。
受益品种：多个药物品种因纳入基本药物目录而受益，包括康弘药业的康柏西普、翰宇药业的利拉鲁肽、恒瑞医药的甘精胰岛素、复星医药和信达生物的利妥昔单抗、曲妥珠单抗类似物等。

关键信息

医药生物行业走势

最近一年行业指数走势显示，医药生物行业在政策支持下存在反弹潜力。

风险提示

基本药物政策执行存在不确定性，可能影响企业受益程度。

投资评级

行业评级：增持（预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）。
公司评级：
- 康弘药业：买入（预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上）。
- 翰宇药业：买入。
- 复星医药：买入。
- 恒瑞医药：增持。

受益公司及产品

康弘药业：康柏西普（一类新药，美国III期与阿柏西普头对头，受益较大）。
翰宇药业：利拉鲁肽（全球最畅销的短效GLP-1，有望明年上半年获批）。
恒瑞医药：甘精胰岛素（国产产品有动力降价进基药）。
复星医药、信达生物：利妥昔单抗和曲妥珠单抗类似物。
其他受益公司：包括恒瑞医药的卡泊芬净、七氟烷，重庆赛维的普瑞巴林，京新药业的普拉克索，人福医药的瑞芬太尼，信立泰的替格瑞洛，长春高新和安科生物的重组人生长激素，中国生物制药的伊马替尼，贝达药业的吉非替尼、埃克替尼，一品红的克林霉素棕榈酸酯分散片，广誉远的定坤丹，华东医药的百令胶囊，亿帆医药的复方黄黛片，以及吉利德的三代索磷布韦维帕他韦等。