20240508-华安证券-京山轻机-000821.SZ-23年年报_24Q1业绩保持高速增长_在手订单充沛_钙钛矿业务持续推进_4页

京山轻机（000821）2023年报及2024Q1业绩分析

核心业务与财务表现

公司专注光伏自动化设备与包装装备，2023年营收7214亿元（同比↑4820%），净利润337亿元（同比↑1145%），毛利率下降至210%，净利率达54.5%。光伏装备收入占比提升至76.26%，钙钛矿设备开发进展顺利，已获得多个订单及客户验证。包装业务稳定增长，占营收11.32%，2023年国内销售收入同比上升36.79%。

光伏与设备业务亮点

• 创立子公司晟成光伏，提供“交钥匙”解决方案，“组件智能装备+软件+物流”出口30+国家。
• 钙钛矿设备量产：提供MW级/ GW级技术路线支持，已实现实验线订单。
• HJT/ TOPCon技术设备交付超10GW。

投资建议与估值

华安证券维持“买入”评级，调增营收预测至9105亿（2024年），净利润546亿。当前PE为16倍（较原预测下调），反映未来增长空间。

风险提示

• 光伏行业扩产不达预期；
• 技术迭代风险；
• 新业务不确定性、市场估算误差等。