20240429-天风证券-再升科技-603601.SH-下游需求前景仍然广阔_中长期成长性可期_4页_915kb

再升科技年报点评报告总结

再升科技（603601）是建筑材料/玻璃玻纤行业公司，当前股价326元，维持“买入”投资评级。报告分析了其2023年年报和2024年一季报的数据，并进行了财务预测。

财务表现：2023年公司收入同比增长230%至165.6亿元，但仍实现净亏0.38亿元，同比下滑74.76%。主要驱动来自高效节能板块的大幅增长，收入同比增1334%至65亿元，得益于新产品和应用领域的扩展。干净空气板块则因需求疲软收入下滑36.4%。2024年一季报收入继续负增长9.89%，净利润转亏为盈，环比好转，主要由市场拓展和技术创新推动。整体毛利率和净利率在2023年大幅下降，但2024年一季环比改善。

中长期展望：公司募投项目有望逐步释放产能，带动高附加值产品收入占比提升，毛利率预计好转。2023年分红率高达80%，并拟中期分红。估值方面，维持“买入”评级，下调2024-2025年净利润预测至1.2/1.7亿元，并新增2026年预测2.3亿元，市净率低于可比公司平均值。预计2024-2026年PB估值为14.5-12.7倍。

风险与建议：风险包括需求释放不及预期、产能落地延迟和原材料价格上涨。分析师强调需关注中长期需求，尽管短期业绩承压，但成长性存在潜在机会。

字数统计：约350字。