20241117-国泰期货-工业硅_弱势寻底格局_关注情绪变化_多晶硅_上下游均减产_但基本面仍偏弱_10页_1mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概述

2024年11月17日的报告聚焦于工业硅与多晶硅市场，指出当前市场处于弱势寻底格局，整体供需基本面偏弱，价格震荡回落。同时，报告提及年底多晶硅期货即将上市，可能带来情绪变化，对工业硅盘面形成一定支撑。

主要观点

1. 本周价格走势

• 工业硅主力合约：本周震荡回落，收于12400元/吨。
• 现货报价：整体保持稳定，如昆交Si4210报价12350元/吨，天津通氧Si5530报价11650元/吨。

2. 供需基本面分析

• 供给端：西南地区因电价成本上升减产，但新疆地区因低成本优势复产，整体周产小幅减少，行业库存继续累库。
• 需求端：核心硅料环节仍处负反馈周期，需求尚未明显改善，有机硅、铝合金等保持刚需采购，出口市场未见大量囤货。
• 多晶硅板块：上游硅料逐步减产，但整体库存仍高位累库，11月硅料排产约11万吨，12月硅片排产约9.5万吨，供需双弱，硅料报价预计下跌。

3. 市场情绪与政策影响

• 多晶硅期货上市：年底多晶硅期货上市可能带来投机情绪，对工业硅盘面形成托底支撑。
• 光伏政策：有消息称光伏行业可能出台类似“能耗管控”的限产政策，旨在控制供给、稳定现金流，带动光伏股票情绪提振。
• 出口退税率调整：部分光伏产品出口退税率由13%下调至9%，对欧洲市场影响较大，而对美国及印度电池片出口影响较小。

关键信息

1. 工业硅供需情况

• 供给端：西南地区（云南、四川）因电价成本上升减产，但新疆地区复产支撑整体供应。
• 需求端：硅料采购维持稳定，有机硅、铝合金保持刚需，出口市场未有明显囤货迹象。
• 库存情况：行业库存高位累库，社会库存与厂库均有所增加，仓单库存小幅去化。

2. 多晶硅市场分析

• 硅料减产：四川、云南等地硅料产能逐步减产，11月排产约11万吨。
• 硅片减产：下游硅片厂因库存压力联合减产，11月排产下修至39.7GW，对应硅料消费约8万吨。
• 供需格局：11月硅料仍处过剩状态，预计硅料报价将有所下跌。

3. 政策与市场影响

• 限产政策预期：光伏行业可能出台减产政策，以实现行业健康发展。
• 出口退税率调整：对欧洲市场影响较大，欧洲已有较高库存，对价格进一步上涨接受度不高。

后市观点

• 价格走势：工业硅盘面弱势震荡，关注情绪变化。
• 操作建议：
  • 单边：建议等待高位做空机会，下周运行区间或在12000-12800元/吨。
  • 跨期：在盘面绝对估值较低时，可择机介入SI2501与SI2502正套。
  • 套保：推荐上游卖出套保为主。
• 风险提示：西北硅厂超预期减产、新仓单注册不及时、光伏终端消费超预期等。

数据支持

• 价格数据：工业硅主流消费地及港口报价稳定，部分品种价格略有波动。
• 库存数据：行业库存高位累库3.53万吨。
• 产量数据：11月硅料排产约11万吨，12月硅片排产约9.5万吨。
• 出口数据：2024年1-9月组件出口共189GW，主要出口至欧洲、巴西、沙特、印度等地。

总结

当前工业硅与多晶硅市场整体处于弱势寻底阶段，供需双弱格局明显，价格震荡回落。尽管西南地区因电价成本减产，但新疆地区复产支撑供给，行业库存持续累库。下游需求端，硅料、有机硅、铝合金维持刚需，出口市场未见明显囤货。年底多晶硅期货上市可能带来情绪提振，对工业硅形成一定支撑。建议投资者谨慎操作，关注市场情绪变化与政策落地情况，控制风险，把握做空机会。