20240909-西南证券-2024年8月通胀数据点评_CPI和PPI的剪刀差扩大_7页_1mb

2024年8月通胀数据点评总结

西南证券研究发展中心

报告要点

• CPI同比低于预期：2024年8月CPI同比增长0.6%，涨幅较上月升高0.1个百分点，但低于市场预期，主要受食品价格上涨与非食品价格涨幅收敛影响。食品价格同比转涨2.8%，非食品价格同比涨幅收窄至0.2%。

• 极端天气推高菜价，猪价涨幅收敛：高温多雨天气导致鲜菜价格同比暴涨181%，而去年同期基数升高使猪肉价格同比涨幅放缓至161%。环比数据亦显示，鲜菜价格环比上涨181%，鲜果价格环比上涨38%，中秋备货带动蛋类价格环比上涨28%。

• 服务价格表现偏弱：非食品中服务类价格同比上涨0.5%，环比下降0.3%，旅游价格同比涨幅回落。

• PPI同比降幅扩大：8月PPI同比下降1.8%，是自2021年以来最大的同比跌幅之一，高耗能行业如黑色金属和石化行业的下拉效应明显。

• 未来展望：预计9月CPI同比趋降，PPI同比将小幅回升，主要受益于天气因素缓解及政策支持下的工业品价格回暖。

结论：通胀剪刀差持续扩大，整体通胀仍处于温和可控水平。风险提示包括政策落地不及预期以及国际大宗商品价格波动可能引发的影响。