实体经济图谱2023年第21期：多措并举扩内需-20230722-财通证券-26页_1mb

报告摘要

多措并举扩内需总结

核心内容

2023年7月接近尾声，从中观高频数据来看，终端需求分化明显，房地产销售持续低迷，35城地产销量增速降幅收窄但绝对水平创同期新低。汽车销售则表现强劲，乘用车零售销量增速回升，批发销量日均值创同期新高。服务消费保持高景气，电影票房和地铁客流虽有回落但仍处同期新高。

在工业生产方面，钢材产量增速上行，汽车、钢铁、化工等行业开工率涨多跌少，显示生产端有所改善。7月上中旬沿海电厂日均耗煤两年平均增速走高，但绝对水平有所回落。

主要观点

消费领域：
- 房地产：7月首套房贷利率跌破4%，地产销量持续低迷，35城地产销量创同期新低，但商品房待售面积增速上升，显示市场供需矛盾依然存在。
- 乘用车：零售销量增速回升，批发销量增速放缓，但销量日均值创2015年以来同期新高，显示汽车消费韧性较强。
- 家电：6月限额以上家电音像零售额增速回升，三大白电出口普遍上行，显示出口需求有所恢复。
- 纺服：6月限额以上服装零售额增速回落，子行业出口增速走低，显示外需疲软。
- 零售：社消零售增速有所回落，消费需求仍较疲弱。
- 食品饮料：限额以上粮油食品、饮料、烟酒类零售额增速普遍回升，但白酒均价回落，显示价格竞争加剧。
- 农副食品：肉蛋价格回升，果菜价格回落，预计7月CPI环比仍降，同比再探底。
- 休闲服务：电影票房收入和观影人次回落，但仍为2017年以来同期新高，国产佳片引领市场热潮。
生产制造领域：
- 化工：PTA产业链产品价格跌多涨少，涤纶POY库存上升。
- 钢铁：钢价、毛利均降，但钢材产量增速上行，厂库去化，社库补。
- 水泥：水泥均价回落，企业库容比下降，库存仍处于高位。
- 玻璃：浮法玻璃均价回升，库存有所去化。
- 原油：美油价格上行，CRB指数回升，美元指数走低。
- 有色：金属价格涨多跌少，铜库存上升，铝库存下降。
- 煤炭：煤炭价格上升，秦皇岛港库存回补。
基础设施领域：
- 货运：7月前16天货运量增速上行，但本周货运流量指数转降。
- 客运：地铁客运量下行，执行航班数国内、国际均降。
- 电力：沿海电厂耗煤增速高位放缓，库存略降。