20250106-长江期货-玻璃_小幅冷修反弹_维持看空不变_16页_1mb

玻璃与纯碱市场分析总结

玻璃

1. 行情回顾
   上周期货价格弱势探底后小幅反弹，整体波动不大。5-9价差持续收窄，市场对今年上半年产线检修预期增强。

2. 供给情况
   上周玻璃日熔量下降1,100吨至157,965吨/天，有两条产线停产或检修。山东、贵州等多条产线宣布冷修计划。

3. 库存变化
   全国玻璃库存整体维持高位，产量回升至高位水平，供给压力增加。

4. 需求预测
   玻璃深加工订单减少，订单可用天数为103天，环比下降22天。下游加工厂开工率维持稳定。

纯碱

1. 行情回顾
   纯碱期货价格震荡下行，后市持续偏弱。纯碱-玻璃价差小幅回落，基差位于74元/吨，期货升水现货。

2. 产量与利润
   纯碱产量小幅增长，国内企业纯碱产量6,867万吨，环比上升221万吨。成本下降，但利润有所收缩。

3. 供需关系
   表需减少，产销率下滑，厂库库存略有下降，但需求走弱预期明确，整体压力加大。

后市展望

1. 玻璃
   看空为主。短期现实需求不振，终端赶工力度有限，建议逢高布空，适当做空看涨期权。预期节前以震荡为主，春节后现实与预期双重走弱。

2. 纯碱
   看空基调。燃料价格下降，成本略有改善，但产量回升与需求下滑叠加，影响偏空。未来以震荡偏弱为主。

操作策略

玻璃与纯碱均建议逢高布空，产品策略上坚定看空，考虑看涨期权卖出。

风险提示

1. 计划外冷修（上行风险）
2. 赶工力度减弱（下行风险）