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尿素周报（2024-05-25）内容总结

作者： 金泽彬
从业资格证号： F3048432
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免责声明： 本报告观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

一、 本周市场概况
[1]价格波动与基本面：
上周UR05主力合约价格下跌380%，收于1659点，同时增仓约53000张。目前，该合约运行在20日均线下方，技术形态偏空。
从持仓结构看，主力合约基差为-22，显示买方有压力。

[2]供需动态：
供应端：尿素日产保持高水平，近期有部分生产装置计划恢复运行，国产供应预计小幅增长。
需求端：工业需求依旧疲软，包括三聚氰胺及复合肥行业需求表现偏弱；农业需求季节性低迷，淡储采购可能带来部分刚性需求，但总体仍偏弱。出口方面，利润虽好但受政策限制，成交减少。
库存方面：尿素库存处于高位且持续累库，企业压力显著增大。

二、 供需平衡简析
数据表明，我国尿素产能持续增长（如2025年预计达4900万吨以上，同比增长10%），产量和表观消费量在波动中增长。但终端消费增速缓慢，需求结构中工业需求占比较高。
近年来，我国对素进口依赖度较高（2020年超过100%），出口数据变动频繁，主要受产业政策和国际价格影响。

三、 未来展望与风险提示
短期来看，预计尿素价格将在震荡区间内运行，偏弱为主。
主要风险点在于：

• 库存持续高企和累库压力；
• 供应端若出现集中恢复，或加剧供需失衡；
• 政策调控及农业用肥旺季变化。

本报告由大越期货股份有限公司提供，任何依赖报告内容操作均属风险自负范畴。

注： 摘录自《钢联大越期货尿素周报》。