20250609-长江期货-玻璃_盘面底部抬升_短线谨慎做空_16页_1mb

玻璃市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年6月9日玻璃期货及现货市场的走势、供需变化、成本与利润情况，以及相关产业链（如纯碱）的影响。整体来看，玻璃市场处于弱势，但存在底部抬升趋势，短期操作需谨慎。

主要观点

• 市场走势：玻璃期货09合约上周探底回升，主要受成本逻辑联动、空方资金止盈、多方抄底及沙河限产谣言影响。但基本面未明显改善，技术上仍面临1,000关口压力。
• 操作策略：建议投资者观望或短线谨慎做空，关注1,015~1,035的压力区间。
• 风险提示：
  • 情绪资金可能推动价格上涨（上行风险）
  • 淡季与雨季可能抑制下游需求（下行风险）

现货价格回顾

• 市场价：
  • 华北：1,160元/吨（-20）
  • 华中：1,070元/吨（-30）
  • 华东：1,280元/吨（-20）
  • 华南：价格未明确，但整体市场偏弱。
• 期货价格：玻璃09合约上周五收于997元/吨，周跌幅12%。
• 基差与价差：
  • 玻璃09合约基差为33元/吨（-32）
  • 纯碱-玻璃价差为215元/吨（-3）
  • 09-01合约价差为-57元/吨（+7）

供给情况

• 日熔量：上周五玻璃日熔量159,255吨/天（+50），在产产线224条。
• 产线变动：
  • 冷修产线：河北德金五线（2025.05.03）、河北唐山蓝欣三线（2025.05.06）、湖北三峡一线（2025.05.30）、安徽芜湖信义电子二线（2025.05.31）
  • 复产产线：江苏吴江南玻二线（2025.05.16）、河北沙河安全七线（2025.05.25）、福建漳州旗滨八线（2025.05.28）、辽宁信义营口二线（2025.06.03）、河北鑫利技改二线（2025.06.06）
  • 转产产线：福建漳州旗滨三线（福特蓝→蓝灰，2025.04.28）、江苏东台中玻一线（欧灰→白玻，2025.05.06）、山东金晶一线（福特蓝→F绿，2025.05.07）、重庆金富源一线（超白→白玻，2025.05.02）

库存情况

• 全国库存：截至6月6日，全国80家玻璃样本生产厂库存6,975.4万重量箱（+209.2）
• 区域库存：
  • 华北：1005.1万重量箱（-125.9）
  • 华中：820万重量箱（+54.2），其中湖北厂库571万重量箱（+43）
  • 华东：1,593.5万重量箱（+23.5）
  • 华南：1,060.3万重量箱（+8.2）
  • 西南：1,300.3万重量箱（+41.3）
  • 沙河厂库：308万重量箱（+37）

需求情况

• 表观消费量：上周浮法玻璃表观消费1,027万重量箱，周跌幅211万重量箱。

• 深加工需求：

  • 产销率：82.22%（-16.58%）
  • LOW-E玻璃开工率：47.8%（-2.4%）
  • 订单可用天数：5月末为10.35天（-0.05）

• 汽车需求：

  • 4月汽车产量261.9万辆，环比-38.7万辆，同比+21.3万辆
  • 汽车销量259万辆，环比-32.5万辆，同比+23.1万辆
  • 新能源乘用车零售量90.5万辆，渗透率51.5%（环比-0.4%）

• 房地产需求：

  • 4月房地产竣工面积2,587.58万m²，同比-28%
  • 开发投资额7,825.4亿元，同比-11%
  • 5月25日-6月1日30大中城市商品房成交面积214万平方米，环比-6%，同比-12%

成本端分析

• 天然气制工艺：成本1,598元/吨（-6），毛利-318元/吨（-14）
• 煤制气制工艺：成本1,143元/吨（-5），毛利17元/吨（-15）
• 石油焦制工艺：成本1,208元/吨（-6），毛利-138元/吨（-24）
• 燃料价格：
  • 河北工业天然气报价4.02元/m³
  • 美国硫3%弹丸焦到岸价230美元/吨
  • 榆林动力煤479元/吨

纯碱市场分析

• 现货价格：
  • 华北重碱1,450元/吨（-50）
  • 华东重碱1,400元/吨（-40）
    -、华中重碱1,350元/吨（-50）
  • 华南重碱1,600元/吨（-25）
• 期货价格：纯碱2509合约上周五收于1,212元/吨（+9）
• 基差：华中09合约基差138元/吨（-59）
• 利润情况：
  • 氨碱法成本1,438元/吨（-5），毛利50元/吨（-17）
  • 联产法成本1,665元/吨（+30），毛利178元/吨（-37）
• 产量与库存：
  • 纯碱周度产量70.41万吨（环比+1.9），其中重碱38.22万吨（环比+1.24）
  • 纯碱全国厂内库存162.7万吨（环比+2.47），其中重碱83.7万吨（环比+4.63）
  • 轻碱库存79万吨（环比-2.16）
• 表需情况：
  • 重碱表需35.12万吨（环比-5.66）
  • 轻碱表需35.02万吨（环比+2.04）
  • 产销率：99.62%（环比-8.04%）

关键信息总结

• 玻璃市场：弱势延续，短期可谨慎做空，关注1,015~1,035压力区间。
• 纯碱市场：现货价格普降，库存高位，表需走弱，利润下滑。
• 供需关系：玻璃供给基本持平，但库存小幅回升；需求端受传统淡季和雨季影响，整体疲弱。
• 风险因素：情绪资金推动价格上涨，淡季与雨季压制需求。

投资建议

• 操作策略：谨慎做空，建议观望。
• 技术支撑：关注底部抬升趋势是否延续。
• 风险控制：警惕情绪资金拉涨及淡季需求疲软对市场的冲击。

免责声明

本报告仅为参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。报告内容来源于公开资料，长江期货股份有限公司对信息的准确性和完整性不作保证。任何引用、转载或商业使用需经公司书面许可，并注明出处。