20260622-长江期货-有色与能源金属周报_美联储放鹰_美伊签署备忘录_有色走势分化_54页_9mb

有色金属周报总结（2026-06-22）

核心内容概述

本周有色金属市场整体呈现分化走势，受美联储政策、美伊备忘录签署、地缘政治风险缓解等多重因素影响，各金属价格表现各异，但多数金属维持偏强震荡或区间交易格局。整体市场情绪有所回暖，但美联储的鹰派立场抑制了短期上涨动能。部分金属如铜、锌、镍等受到矿端紧缺、需求边际改善及库存变化的影响，呈现不同走势。

主要观点与关键信息

一、宏观环境

• 美联储：维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，12票全票赞成。点阵图显示，18位参与者中有9位预计2026年内至少加息一次，整体中性偏鹰。
• 美伊签署谅解备忘录：旨在结束战争并开放霍尔木兹海峡，缓解地缘冲突风险。但中东局势仍存不确定性，美伊谈判推迟，部分条款未落实。
• 中国宏观经济：5月工业增加值同比增速4.5%，优于预期，但房地产投资持续下滑，拖累整体经济表现。

金属走势分析

铜

• 走势状态：高位震荡
• 行情观点：
  • 全球铜矿供应持续收紧，铜精矿现货加工费刷新历史低位。
  • 智利、秘鲁、刚果金等地供应受干扰，COMEX库存高位累库，LME库存去库。
  • 需求端锂电铜箔开工景气度高，国内铜社会库存去化，市场情绪有所回暖。
• 操作建议：逢低持多

铝

• 走势状态：反弹回落
• 行情观点：
  • 国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿价格环比上涨。
  • 氧化铝运行产能下降，库存减少，但几内亚可能出台出口限制政策。
  • 电解铝运行产能稳中有升，海外投复产为主，国内需求走弱。
• 操作建议：滚动配置多单

锌

• 走势状态：触底反弹
• 行情观点：
  • 矿端扰动下加工费跌至负数区间，冶炼厂6月减产计划延续。
  • 国内需求走弱，库存去化不畅，但海外库存去化对伦锌形成支撑。
  • 美伊备忘录签署改善市场情绪，但国内需求仍偏弱。
• 操作建议：逢低持多

铅

• 走势状态：触底反弹
• 行情观点：
  • 铅价因美伊停火备忘录签署走强，但铅材消费未有根本性改善。
  • 需求端受淡季影响，下游开工承压，但部分企业逢低采购。
  • 中东局势仍有不确定性，建议关注供需及地缘政治走势。
• 操作建议：区间交易

镍

• 走势状态：触底反弹
• 行情观点：
  • 印尼镍矿配额可能放宽，但硫磺价格高企支撑成本。
  • 不锈钢市场表现分化，期现价格出现分歧。
  • 硫酸镍成本支撑明显，但新能源订单平淡。
• 操作建议：逢高适度持空

锡

• 走势状态：反弹回落
• 行情观点：
  • 供应端受印尼检修、智利罢工影响，下游消费维持刚需。
  • 国内社会库存去化，海外库存回落，价格维持宽幅震荡。
  • 需关注供应复产及下游需求回暖情况。
• 操作建议：区间交易

工业硅与多晶硅

• 走势状态：反弹回落
• 行情观点：
  • 工业硅周度产量环比增加，但下游需求低迷，库存压力仍存。
  • 多晶硅产量预计继续环比上升，光伏产业链排产稳步增长。
  • 原料库存充足，但市场行情下行，仅部分厂家有采购计划。
• 操作建议：等待低位布局多单

库存与价格变化

铜库存

• 全球库存：119.80万吨，周环比-3.03%，月环比-5.07%
• COMEX库存：59.17万短吨，周环比+0.37%
• LME库存：35.22万吨，周环比-3.28%
• 国内社会库存：20.58万吨，周环比-10.21%

铝库存

• 全球库存：229.01万吨，周环比-3.20%
• COMEX库存：0.14万吨，周环比+121.54%
• LME库存：31.53万吨，周环比-1.45%
• 国内社会库存：125.60万吨，周环比-4.63%

锌库存

• 全球库存：56.40万吨，周环比+4.52%
• 海外库存：12.77万吨，周环比+14.35%
• 国内社会库存：24.02万吨，周环比+4.48%

铅库存

• 全球库存：43.87万吨，周环比-0.55%
• 海外库存：30.32万吨，周环比-1.28%
• 国内社会库存：6.78万吨，周环比+2.26%

镍库存

• 全球库存：49.54万吨，周环比+1.86%
• LME库存：27.62万吨，周环比+0.46%
• 国内社会库存：12.24万吨，周环比+4.59%

锡库存

• 全球库存：2.91万吨，周环比-10.14%
• LME库存：0.90万吨，周环比+1.36%
• 国内社会库存：1.08万吨，周环比-19.48%

碳酸锂库存

• 国内库存：小幅去化，工厂库存减少，市场库存增加，期货库存减少
• 矿端：进口锂辉石精矿CIF价下跌，宁德时代项目复产预期提振市场，但整体需求放缓

总结

本周有色金属市场在宏观政策与地缘政治的双重影响下，呈现分化走势。美联储的中性偏鹰立场抑制了部分金属的上涨动能，而美伊签署谅解备忘录则为市场带来一定的乐观情绪。铜、锌、铝等金属受供应端紧张和需求端改善影响，维持偏强震荡或反弹走势；镍和锡则因市场情绪波动和库存变化，呈现宽幅震荡格局。工业硅和多晶硅受季节性需求影响，整体偏弱，但部分产能复产预期带来短期支撑。建议投资者根据具体金属走势，灵活采取逢低持多、区间交易等策略，同时密切关注政策变化及供需动态。