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美伊签署停战备忘录，美联储议息会议偏鹰

核心内容概述

2026年6月15日至20日，市场在美伊签署停战备忘录和美联储议息会议偏鹰的背景下呈现震荡上涨态势。国内经济修复分化，内需复苏乏力，而科技产业利好频出，推动成长板块表现强势。海外流动性扰动落地，地缘政治风险有所缓解，但美联储的偏鹰立场仍对市场产生影响。

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主要观点与关键信息

1. 大类资产表现

• 股市表现：上证综指、沪深300、创业板指分别上涨1.5%、3.4%、11.0%。成长风格领涨，金融风格领跌。
• 债市表现：债券市场整体上涨0.1%，国债收益率下降，1年、5年、10年期国债收益率分别下降2.0bp、3.8bp、2.1bp。
• 海外市场：港股恒生指数下跌3.2%，美股三大股指普遍上涨，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别上涨0.7%、2.4%、0.9%。
• 市场动态：美伊签署停战备忘录，风险偏好修复，科技成长板块领涨；AI需求拉动半导体产业链景气度上升。

2. A股配置策略

• 科技板块：优先关注海外及国产算力核心龙头、半导体设备与材料一线龙头，同时警惕纯资金炒作题材。
• 非科技板块：关注航空航天及机器人主题、稀有金属、工业金属、锂电上下游高景气品种。
• 细分标的：关注股价超跌、行业景气度向好、估值性价比凸显的工程机械、CXO等。

3. 宏观经济与政策动态

• 国内经济：5月工业生产同比增速4.5%，高于前值；服务业生产指数同比增速4.4%，但消费修复放缓。
• 出口韧性：5月中国出口同比增长19.4%，1-5月累计增长15.5%，显示出口持续增长。
• 内需疲软：社会消费品零售总额同比下降0.6%，固定资产投资累计同比下降4.1%，房地产投资降幅扩大。
• 政策预期：未来可能通过降准降息和政府债券发行来提振内需；同时，新兴产业政策有望加码。

4. 美联储议息会议

• 利率决议：维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，但整体表态偏鹰，加息预期升温。
• 点阵图：9位FOMC成员预计2026年内至少加息一次，6人预计至少加息两次。
• 通胀预期：上调2026年四季度核心PCE通胀预期至3.3%，显示通胀压力仍存。
• 经济展望：GDP增速预期下调至2.2%，但仍高于潜在增速；劳动力市场稳健，失业率低位，稳通胀成为首要目标。

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行业中观监测

• 生产端：钢铁、化工产业链开工率上升，汽车产业链开工率下降。
• 销售端：新房销售回升，二手房销售下降。
• 物价：猪肉价格上涨，贵金属、原油、黑色系价格下跌。
• 数据表现：6月1-14日全国乘用车市场零售53.4万辆，同比去年下降18%；螺纹钢期货、铁矿石期货、焦煤期货分别下跌1.3%、2.5%、7.4%。

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资金面跟踪

• 央行操作：上周净投放8238亿元，DR007上行。
• A股资金：主要股东减持金额减少至54.0亿元，全A换手率上升至1.80%。
• IPO与增发：6月截至目前IPO募集18.3亿元，增发募集444.8亿元。

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风险提示

• 地缘政治风险：美伊冲突可能再次升级，影响市场情绪。
• 美联储政策：核心通胀风险仍在，加息预期可能反复波动。
• 国内经济：内需复苏力度偏弱，需关注政策支持力度。

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财经日历

• 6月22日：中国6月LPR
• 6月23日：2026大连夏季达沃斯论坛
• 6月25日：美国5月PCE数据
• 6月26日：中国5月工业企业利润数据
• 6月28日：中国5月金融数据
• 7月1日：2026年北京太空算力大会
• 7月2日：2026上海国际具身智能产业博览会
• 7月5日：中国6月通胀数据
• 7月6日：中国6月进出口数据
• 7月10日：中国6月经济运行数据

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总结

整体来看，市场在美伊停战备忘录签署及美联储偏鹰政策下呈现震荡上涨，科技成长板块表现强劲。国内经济修复分化，出口韧性支撑工业生产，但内需仍待提振。海外流动性扰动逐步落地，但美联储加息预期增强，对市场仍存在扰动。国内流动性维持稳定，科技产业利好密集落地，市场配置建议聚焦中报业绩确定性品种。美伊局势仍存不确定性，需密切关注后续发展。