20260618-华泰期货-FICC日报_沃什_首秀_美联储放鹰_美伊已签署谅解备忘录_8页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要围绕近期国际政治、美联储政策、中国宏观经济及金融市场动向展开分析，涵盖地缘政治、货币政策、商品走势、国内经济数据、政策动向及市场策略等多个方面。

主要观点

1. 地缘政治与伊朗局势

• 美国与伊朗已签署谅解备忘录（MoU），但尚未最终定稿，伊朗相关政府部门尚未证实。
• 美国承诺解除海上封锁并提供伊朗原油和石化产品出口豁免，但未明确释放被冻结资金的具体规模和时间表。
• 伊朗与美国的冲突暂时缓和，但局势仍需密切关注霍尔木兹海峡的船只通行情况。
• 若局势缓和，贵金属具备较强配置价值，化工品价格可能面临下行压力。

2. 美联储政策动向

• 美联储6月议息会议维持利率不变，删除暗示进一步降息的措辞，点阵图显示9人预计今年将加息。
• 新任主席沃什未提交点阵图，拒绝提供前瞻性指引，认为美联储内部对利率方向存在分歧。
• 沃什宣布成立多个专项工作组，研究沟通机制、资产负债表、数据源使用、生产力与就业、通胀框架等问题。
• 美国联邦基金利率期货定价显示，预计至2027年一季度将加息两次。

3. 中国宏观经济表现

• 中国5月官方制造业PMI环比略降至50，非制造业PMI回升至50.1。
• 中国5月以美元计价出口同比增长19.4%，进口增长27.4%，显示外需强劲。
• 5月新增社融2.03万亿元，新增人民币贷款5200亿元，M2同比增长8.6%。
• 社零同比下降0.6%，汽车销量下滑16.1%，成为主要拖累。
• 工业增加值同比加速至4.5%，显示工业活动稳健增长。
• 房价方面，一线城市环比上涨，二三线城市环比下降，但同比降幅总体收窄。

4. 国内政策动向

• 2026年陆家嘴论坛召开，央行、证监会、国家金融监管总局集中发声，强调加强金融监管、深化市场化改革、推进制度型开放。
• 中国人民银行行长潘功胜宣布多项政策，包括完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具、推进离岸人民币交易试点等。
• 证监会主席吴清提出支持硬科技企业在科创板上市，推动主动ETF和REITs试点，强化监管效能。

5. 商品市场分析

• 商品市场需关注伊朗局势反转信号，尤其是霍尔木兹海峡的通行情况。
• 能源板块：美国库欣原油库存降至2014年10月以来最低水平，OPEC+将提高石油产量配额，油价波动可能加剧。
• 黑色板块：关注国内政策预期及低估值修复机会。
• 农产品板块：需留意厄尔尼诺气候影响及潜在减产风险。

关键信息

美联储政策

• 美联储维持利率不变，删除进一步降息暗示。
• 9人预计今年将加息，市场预期至2027年一季度加息两次。
• 沃什未提交点阵图，未提供前瞻性指引。

中国宏观经济

• 5月出口增长19.4%，进口增长27.4%，显示外需强劲。
• 社融新增2.03万亿元，M2同比增长8.6%。
• 工业增加值同比加速至4.5%，社零同比下降0.6%。
• 房价分化，一线城市上涨，二三线城市下降。

国内政策

• 陆家嘴论坛聚焦金融市场体系建设、制度型开放、宏观审慎管理等。
• 推动科创板向硬科技企业开放，支持长钱加大权益配置。
• 推进利率走廊收窄、境外央行回购工具、离岸人民币交易试点等。

商品市场

• 贵金属和部分农产品可逢低做多。
• 美国库欣原油库存降至2014年10月以来最低水平。
• OPEC+提高石油产量配额，可能加剧油价波动。

外汇与利率

• 美元兑主要汇率周环比整体下跌，人民币小幅下跌。
• 美元指数走势显示其长期上升趋势。
• 利率走廊收窄至50个基点，显示短端调控更趋精细化。

策略建议

• 商品和股指期货：建议逢低做多贵金属和部分农产品。
• 风险提示：
  • 地缘政治风险（能源板块上行风险）
  • 全球经济超预期下行（风险资产下行风险）
  • 美联储超预期收紧（风险资产下行风险）
  • 海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）

图表说明

• 图1：花旗经济意外指数，显示不同国家经济预期变化。
• 图2：30大中城市商品房成交面积（周度），反映房地产市场动态。
• 图3：30大中城市商品房成交面积（日度），显示日度交易情况。
• 图4：五大上市钢材消费量，显示钢铁行业需求变化。
• 图5：10Y中美国债利差，反映中美利差变化。
• 图6：2Y中美国债利差，显示短期利差趋势。
• 图7：美元兑主要汇率周环比，反映美元汇率波动。
• 图8：美元指数走势，显示美元整体趋势。
• 图9：利率走廊，显示中国短端利率调控机制。

本期分析研究员

• 蔡劭立、高聪、汪雅航，分别拥有从业资格号和投资咨询号。

联系方式

• 朱风芹：从业资格号F03147242
• 朱思谋：从业资格号F03142856

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