20260615-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb
报告摘要
聚烯烃早报总结（2026-6-15）
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年6月15日发布的聚烯烃市场早报，主要分析了**聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）**期货及现货市场情况，结合供需基本面、价格走势、库存变化、基差及主力持仓等因素，对市场未来走势进行了预测。
一、塑料（PE）市场分析
1. 基本面
- 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，较上月下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。
- 国际局势：美伊达成和平协议，伊朗海峡恢复正常通行，外盘原油价格快速回落。
- 供需情况：
- 装置检修：检修计划仍较密集，但前期集中检修装置已陆续重启。
- 下游需求：全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
- 农膜：春耕结束，地膜生产进入淡季，棚膜需求清淡，工厂多数停机。
- 包装膜：日化、食品及快递物流刚需尚存，但新单跟进不足，订单同比略低。
- 管材：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，终端补库放缓。
- 基本面总体：偏空。
2. 价格情况
- 当前交割品现货价：8400元/吨（+0）。
- L09合约价格：7902元/吨（-81）。
3. 基差
- L09合约基差：498元/吨，升贴水比例+5.9%，偏多。
4. 库存
- 厂内库存：41.7万吨（-0.9），中性。
- 社会库存：95.19万吨（2023年），但2026年数据未提供。
5. 盘面走势
- L09合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
6. 主力持仓
- L主力持仓净多，偏多。
7. 预期
- 今日走势：塑料主力合约盘面低位偏弱，基差偏多，库存中性，预计L09今日走势偏弱。
二、聚丙烯（PP）市场分析
1. 基本面
- 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，制造业景气水平总体稳定。
- 国际局势：美伊达成和平协议，伊朗海峡恢复正常通行，外盘原油价格快速回落。
- 供需情况：
- 装置检修：检修计划仍较密集，但前期集中检修装置已陆续重启。
- 下游需求：全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
- 塑编：春耕备肥需求接近尾声，刚需支撑边际减弱，成本向下传导受阻，企业新单承接乏力。
- BOPP膜：食品包装及快递物流需求相对平稳，但膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围较浓。
- PDH装置：部分装置重启，开工回升。
- 基本面总体：偏空。
2. 价格情况
- 当前交割品现货价：9750元/吨（-100）。
- PP09合约价格：8596元/吨（-116）。
3. 基差
- PP09合约基差：1154元/吨，升贴水比例+11.8%，偏多。
4. 库存
- 厂内库存：46.1万吨（+1.8），偏多。
- 社会库存：2025年为72.05万吨，2026年数据未提供。
5. 盘面走势
- PP09合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
6. 主力持仓
- PP主力持仓净空，偏空。
7. 预期
- 今日走势：PP主力合约盘面区间偏弱，基差偏多，库存偏多，预计PP09今日走势震荡。
三、供需平衡表概览
1. 聚乙烯（PE）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 39.11 | - | - |
| 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.50 | - | - |
| 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 59.61 | - | - |
| 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 75.27 | - | - |
| 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.96 | - | - |
| 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 95.19 | - | - |
| 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 76.01 | - | - |
| 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.01 | - | - |
| 2026 | 4122.50 | 3.8% | 1425.14 | 313.82 | - | - | - | - | - |
2. 聚丙烯（PP）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | - | - |
| 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 487.94 | 17.9% | 2730.76 | 41.41 | - | - |
| 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 619.15 | 19.3% | 3202.82 | 44.09 | - | - |
| 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 352.41 | 10.7% | 3286.46 | 44.85 | - | - |
| 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 335.37 | 10.2% | 3300.84 | 58.05 | - | - |
| 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 297.01 | 8.5% | 3490.60 | 56.49 | - | - |
| 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 150.89 | 4.2% | 3597.17 | 53.87 | - | - |
| 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.26 | 1.5% | 4084.60 | 72.05 | - | - |
| 2026 | 4898.50 | 1.3% | 1558.19 | -21.10 | - | - | - | - | - |
四、库存变化趋势
1. PE仓单
- 趋势：2026年6月仓单为14500吨，较5月上升14500 - 57 = 14443吨，趋势波动较大。
- 图表：显示2026年6月仓单明显上升，可能反映市场对PE的投机性需求增加。
2. PP仓单
- 趋势：2026年6月仓单为1650吨，较5月下降1650 - 1700 = -50吨，整体趋势偏稳。
- 图表：显示2026年6月仓单小幅下降，可能反映市场情绪趋于谨慎。
3. PE厂内库存
- 趋势：2026年5月厂内库存为41万吨，较2025年5月上升，季节性波动明显。
- 图表：显示2026年5月厂内库存较往年同期偏高，反映生产端压力较大。
4. PP厂内库存
- 趋势：2026年5月厂内库存为55万吨，较2025年5月上升，季节性波动显著。
- 图表：显示2026年5月厂内库存较往年同期偏高，反映生产端库存压力较大。
五、市场预期与建议
- PE：基本面偏空，库存中性，基差偏多，主力持仓净多，预计今日走势偏弱。
- PP：基本面偏空，库存偏多，基差偏多，主力持仓净空，预计今日走势震荡。
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