20250624-东吴证券-重卡行业5月跟踪月报_看好内销景气度持续上行_26页_869kb

销量跟踪

• 5月重卡终端销量6.3万辆，同比增长17.6%，环比下降8.2%，略超预期。
• 天然气重卡5月销量同比下降33.6%，渗透率22.1%，环比下降2.8个百分点。
• 出口销量2.7万辆，同比增长-6.4%，环比增长3.5%。
• 行业库存系数2.7，处于合理水平。

车企格局

• 终端销量市占率：解放19.8%、东风21.9%、重汽16.5%、陕重汽11.2%、福田12.9%，同比均有不同程度下滑，福田同比提升。
• 出口市占率：重汽47.9%居首，同比上升7.0个百分点，陕重汽16.1%。
• 潍柴发动机市占率18.4%，仍居首位，但份额同比及环比均有下降。

投资建议与风险

• 推荐【中国重汽A/H】、【潍柴动力】，关注【一汽解放】、【福田汽车】。
• 风险提示：重卡行业复苏不及预期、天然气价格超预期上涨。
• 行情展望：看好国四政策刺激下的行业复苏，预期全年内销增长16%以上。