房地产行业：去库存与新周期-240628-湘财证券-30页_1mb

总结

2024年上半年，房地产市场面临去库存压力，政策转向重点支持去库存。根据分析，70大中城市房价房价持续下跌，新房销售疲软，二手房“以价换量”带来需求分流。库存去化周期拉长至历史高位，现房库存规模超过2016年峰值。

下半年展望显示，政策发力是关键，包括限购放松、首付下调、利率降低等措施缓解需求。政府通过收储存量房推进去库存，预计销售可能企稳，但投资仍受拿地和新开工制约。展望认为，政策效果短期内显现，但需求持续性不确定。

投资方面，建议关注头部房企，因其融资渠道畅通和土储优势，行业评级为增持。然而，风险包括政策执行慢或经济复苏乏力，延长基本面改善进程。

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