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从光模块看科技投资范式的变化

年初至今，电子和通信等成长板块内部迅速分化，光模块相关股票出现明显分化，上涨公司数量从15家下降至4家。而龙头公司的表现显著优于非龙头企业。

一、科技股分化的原因

1. 龙头企业占据优势
   2024年以来，龙头股票的平均涨幅明显高于非龙头公司。截至6月27日，龙头组合超额收益显著，而其他科技股表现不佳，部分个股甚至出现下跌。

2. 行业基本面差异放大
   归母净利润增速对科技股分化结构的指引效果增强。今年增长较快的科技股表现更为突出。

3. 政策引导提升分红对股价的贡献
   在监管引导下，上市公司加强股东回报，分红对科技股的正向贡献今年显现，分红科技股表现明显优于非分红股。

二、高胜率时代下的科技投资新范式

在地缘政治动荡和实体经济调整阶段，科技投资逐渐从“炒小、炒新、炒概念”转向关注龙头、高景气、分红三要素并重的投资范式。

龙头对科技股收益的贡献越来越大，兴证策略指出龙头股已成为超额收益的重要来源。同样，景气科技股因业绩支撑也被投资者重点对待。

三、风险提示

在该范式下，投资者仍需关注经济数据波动、超预期政策和美联储可能的加息等风险因素。

声明：投资决策应结合具体股票分析，本文仅供参考，不构成投资建议，具体风险请自行承担。