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市场大幅调整，港股教育基本面扎实仍坚挺

核心内容概览

本报告分析了上周港股教育与餐饮旅游板块的表现及行业动态，并提供了投资建议与风险提示。尽管整体市场遭遇回调，但教育板块表现优于大盘，显示出其反周期和避险属性。同时，餐饮旅游板块在端午节后表现相对稳定。

主要观点

教育板块

• 市场表现：上周港股教育板块下跌 8.05%，但相对沪深300指数下跌 4.20%，表现优于大盘。
• 本周表现：本周西南港股教育指数回调 1.4%，同期恒生指数下跌 3.3%，教育板块跑赢大盘 1.9%。
• 行业属性：教育板块具有反周期和避险属性，尤其在市场波动时表现更为稳健。
• 基本面：港股教育板块标的普遍基本面扎实，龙头公司在手现金流充足，外延并购进展超预期。
• 投资建议：坚定推荐港股教育板块，重点关注中教控股（高等教育龙头）和睿见教育（K12板块龙头），并关注其9月招生情况和全年估值切换行情。

餐饮旅游板块

• 市场表现：上周餐饮旅游板块下跌 1.77%，相对沪深300指数上涨 2.08%。在申万休闲服务二级行业中，餐饮板块、景点、酒店、旅游综合均呈下跌趋势。
• 板块表现：本周申万休闲服务板块周涨跌幅位居第四，旅游综合板块表现相对坚挺。
• 细分领域：
  • 酒店板块：行业结构性改善持续，RevPar提升支撑中长期投资逻辑，建议关注锦江股份和首旅酒店。
  • 景区板块：传统景区积极拓展多元化休闲旅游领域，人文景区通过异地扩张创造业绩增量，建议关注宋城演艺和黄山旅游。
  • 免税板块：海南离岛免税政策有望继续放开，区域性政策红利夯实龙头优势，建议关注中国国旅。
  • 出境游板块：世界杯拉动出境游需求，建议关注众信旅游。
  • 餐饮板块：继续关注海底捞上市进程，其作为火锅行业龙头有望借助资本市场扩张。

关键信息

行业动态

1. 中国在线教育持续爆发式增长，AI+教育成为热点。
2. K12教育领域融资总额超过15亿美元。
3. 高校兴起“加密教育热”。
4. 《个人所得税法修正案（草案）》新增子女教育支出等专项附加扣除。
5. 黄山风景区成为“中国十佳绿色旅游目的地”唯一入选。
6. 河南省发布餐饮业油烟污染物排放标准。
7. 2017年我国国内游人次达50亿，同比增长13.64%；旅游总收入达5.40万亿元。
8. 陕西省计划到2020年乡村旅游年接待人数达2.8亿人次，年收入200亿元。
9. 全球旅游零售市场达635亿美元，中国仍是全球最大旅游客源市场。

重点公司信息

二级市场观察

个股涨跌情况

• 涨幅前三：大连圣亚（600593）、*ST云网（002306）、中国国旅（601888）
• 跌幅前三：科锐国际（300662）、西安旅游（000610）、华天酒店（000428）

资金流向

• 景点板块资金净流入为-1.3亿元，流入率为-3.0%
• 酒店板块资金净流入为0.22亿元，流入率为0.62%
• 旅游综合板块资金净流入为-2.9亿元，流入率为-8.9%
• 餐饮板块资金净流入为-0.11亿元，流入率为-0.71%

融资融券

• 教育板块融资买入前五名：科大讯飞（002230）、立思辰（300010）、威创股份（002308）、新南洋（600661）、洪涛股份（002325）
• 教育板块融券卖出前五名：科大讯飞（002230）、威创股份（002308）、立思辰（300010）、洪涛股份（002325）、新南洋（600661）

上市公司跟踪

增减持

• 三盛教育：云南信托-汇冠股份员工持股计划增持189.87万股，平均增持价格为16.47元。
• 大连圣亚：辽宁迈克集团股份有限公司增持34.31万股，平均增持价格为21.85元。

对外投资

• 跨境通：全资孙公司使用闲置募集资金购买保本型理财产品。

质押与解押

• 众信旅游：冯滨将207.8206万股股票质押给中金公司。
• 电光科技：1367万股股票质押给中银国际证券，随后解押。
• 世纪鼎力：陈浩和叶滨将股票质押给华泰证券，部分股票解押。
• 中文在线：童之磊将股票质押给西南证券。
• 拓维信息：李新宇将股票质押给广州证券和金元证券。

风险提示

• 突发事件或自然灾害风险
• 市场系统性风险
• 汇兑风险
• 公司业绩不达预期风险

总结

本报告指出，在市场整体回调的背景下，港股教育板块表现优于大盘，具备反周期和避险属性。教育板块基本面扎实，龙头公司现金流充足，外延并购进展良好，建议投资者持续关注中教控股和睿见教育。餐饮旅游板块受端午节后行情影响较小，旅游综合板块表现相对坚挺。建议关注锦江股份、首旅酒店、宋城演艺、黄山旅游等公司。同时，需注意市场风险和公司业绩风险。