20190728-西南证券-现代服务行业周报：港股教育外延持续落地，万宝盛华股价周内创新高_9页_836kb

港股教育外延持续落地，万宝盛华股价周内创新高

核心内容总结

行业整体表现

• 餐饮旅游板块：上周上涨 $2.42%$，相对沪深300指数上涨 $1.09%$。
• 教育板块：上周上涨 $0.80%$，相对沪深300指数下跌 $0.53%$。
• 细分板块表现：
  • 餐饮板块下跌 $1.5%$，相对沪深300指数下跌 $2.83%$。
  • 景点板块上涨 $0.91%$，相对沪深300指数下跌 $0.42%$。
  • 酒店板块上涨 $1.35%$，相对沪深300指数上涨 $0.02%$。
  • 旅游综合板块上涨 $3.48%$，相对沪深300指数上涨 $2.15%$。

行业动态

• 餐饮旅游：
  • 全国文化和旅游地方标准化工作调研正式展开。
  • 特色小镇中419个“问题小镇”被淘汰整改。
  • 阿里本地生活加速服务下沉，为餐饮商户提供数字化升级红利。
  • 北京消协约谈美团点评，指出部分网络餐饮服务提供者涉嫌违规。
• 教育：
  • 浙江省教育厅将规范中小学进校园活动。
  • 2019少儿教育行业峰会将在京召开。
  • 北京教委宣布人工智能学习将纳入中小学社会实践。
  • K12企业积极布局暑期市场。

本周投资观点

教育板块

• 教育板块整体表现平稳，港股职业教育龙头东方教育集团市值再创新高。
• 西南证券继续推荐高等教育板块和职业教育板块。
• 港股高教板块估值处于底部，具备配置价值。
• 中教、民生、希望、宇华、春来等高教公司外延并购逐步落地，市场对政策影响的疑虑基本消除。
• 2019年行业公司市盈率在12-15倍，显著低于年复合增速 $20% - 40%$，推荐港股高教核心标的：中教控股、希望教育。
• 职业教育板块推荐港股龙头东方教育集团及A股龙头中公教育、开元股份。

餐饮旅游板块

• 人力资源板块：推荐港股万宝盛华（2180.HK），公司为大中华区最大规模人力资源解决方案供应商，2018Q4以来大陆地区灵活用工业务营收增速超 $50%$，周内股价创新高，估值仍处于低位，价值回归趋势明显。
• 免税板块：推荐中国国旅（601888），国人市内店政策有望年内放开，离岛免税限额提升对客单价提升作用显现。
• 演艺景区板块：推荐宋城演艺（300144），张家界项目已开业，第二轮项目释放即将开启，西安、上海项目有望2020年落地，轻重结合提供更高业绩成长弹性。
• 本地生活服务：建议关注美团点评（3690.HK），预计7月进入港股通，流动性加强，2019Q1业绩亮眼，高频业务向低频引流效果显著。

二级市场观察

个股涨跌情况

• 餐饮旅游板块涨幅前三：云南旅游（002059）、西安旅游（000610）、中国国旅（601888）。
• 餐饮旅游板块跌幅前三：新智认知（603869）、*ST云网（002306）、腾邦国际（300178）。
• 教育板块涨幅前三：新开普（300248）、方直科技（300235）、视源股份（002841）。
• 教育板块跌幅前三：立思辰（300010）、开元股份（300338）、中国高科（600730）。

资金流向及大宗交易

• 餐饮旅游板块资金净流入：景点 $1.32亿$，酒店 $849.15万元$，旅游综合 $1.02亿$，餐饮 $-1649.55万元$。
• 大宗交易：
  • 中国国旅（601888）：7月24日成交价85.97元，金额515.82万元。
  • 盛通股份（002599.SZ）：7月24日大宗交易成交价8.21元，金额2766.77万元。

融资融券情况

• 教育板块融资买入前五：科大讯飞（002230.SZ）、拓维信息（002261.SZ）、立思辰（300010.SZ）、威创股份（002308.SZ）、中国高科（600730）。
• 教育板块融券卖出前五：科大讯飞（002230.SZ）、立思辰（300010.SZ）、皖新传媒（601801.SH）、拓维信息（002261.SZ）、威创股份（002308.SZ）。
• 餐饮旅游板块融资买入前五：中国国旅（601888.SH）、宋城演艺（300144.SZ）、中青旅（600138.SH）。
• 餐饮旅游板块融券卖出前五：宋城演艺（300144.SZ）、中国国旅（601888.SH）、中青旅（600138.SH）。

上市公司跟踪

增减持

• 大连圣亚：磐京股权投资基金管理(上海)有限公司在7月18日至26日期间多次增持，累计增持1265.53万股，占流通股份9.83%。
• 盛通股份：贾则平于7月24日通过大宗交易减持337万股，占流通股份9.98%。

对外投资

• 黄山旅游：以部分闲置募集资金购买银行理财产品。

质押与解除质押

• 威创股份：2018年9月质押的600万股及2018年10月质押的1000万股已于7月23日解押。
• 腾邦国际：2018年6月及2019年1月质押的股票于7月26日解押。

近期信息披露

股东大会

• 7月30日：华天酒店、国旅联合。
• 8月1日：中国高科、桂林旅游、中国国旅。

中报业绩披露

• 7月30日：三湘印象。
• 8月3日：桂林旅游。

相关研究

1. 现代服务行业周报（7.15-7.21）：关注成长行业龙头，推荐职业教育+人力资源板块。
2. 现代服务行业周报（7.8-7.14）：中国东方教育再创新高。
3. 现代服务行业周报（7.1-7.7）：教育板块表现良好，出境免税政策出台。
4. 现代服务行业周报（6.24-6.30）：中国东方教育周内创新高。
5. 现代服务行业周报（6.17-6.23）：权重股强势反弹，板块龙头受青睐。
6. 现代服务行业周报（6.10-6.16）：东方教育集团上市，暑期旅游旺季即将开启。

风险提示

• 突发事件或自然灾害发生的风险。
• 市场系统性风险。
• 公司业绩不达预期的风险。

附录：相关标的一览

投资评级说明

公司评级

• 买入：未来6个月内个股相对沪深300涨幅 $20%$ 以上。
• 增持：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于 $10%$ 与 $20%$ 之间。
• 中性：未来6个月内个股相对沪深300涨幅介于 $-10%$ 与 $10%$ 之间。
• 回避：未来6个月内个股相对沪深300涨幅 $-10%$ 以下。

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300 $5%$ 以上。
• 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300 $-5%$ 与 $5%$ 之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300 $-5%$ 以下。

重要声明

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