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燃料油早报总结

核心内容

2021年5月26日的燃料油早报主要分析了燃料油期货与现货市场行情、成本端原油走势、新加坡燃油库存及供需情况，并对市场走势给出了结论和操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端原油上行：近期原油价格受美国库存增加和伊朗原油回归市场预期影响，呈现易跌难涨的趋势，对下游燃料油价格形成压制。
• 供给端：欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升，但整体仍处于检修期，导致高硫燃料油供应偏紧。
• 需求端：
  • 低硫燃油：需求平稳，受益于亚太地区集装箱运输活动回暖。
  • 高硫燃油：需求稳步增加，由于脱硫塔安装量上升，预计未来需求将持续增长。
• 库存变化：截至2021年5月20日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2496万桶，环比下降5.48%，显示库存压力有所缓解。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：新加坡380高硫燃料油折盘价为2383元/吨，FU2109收盘价为2403元/吨，基差为-20元，表示期货升水现货。
• 价格走势：价格运行在20日线下方，20日线向下，显示短期价格承压。

3. 主力持仓

• 主力净多头：主力合约净多头增加，表明市场多头情绪有所增强。

关键信息

一、沪燃期货与现货行情

二、新加坡燃油供需情况

• 低硫燃油：需求平稳，受益于集装箱运输活动回暖。
• 高硫燃油：
  • 价差：高低硫价差维持在119美元/吨左右。
  • 贴水：新加坡高硫380贴水震荡走低，显示短期需求尚未明显改善。
  • 月差：纸货月差略有回落，近端需求旺季尚未大幅启动。

结论与操作建议

• 市场结论：由于原油端上行压力和燃油基本面趋弱，短期燃料油预计震荡运行。
• 操作建议：对于燃料油FU2109合约，建议日内操作区间为2390-2430元/吨。

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