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燃料油早报2024-07-23总结

今日观点

基本面：成本端油价大幅回落拖累燃油；俄罗斯高硫燃油出口增加，中东、南亚发电需求旺季叠加，高硫需求向好。

基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3452元/吨，FU2409收盘价3440元/吨，基差12元，期货贴水现;偏多

库存：新加坡高低硫燃油库存2013万桶，环比大幅增加；库存仍处五年均值以下；偏对

盘面：价格运行在20日线下方，20日线向下；偏空

主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

预计：油价回落，基本面平稳，近期燃油震荡运行

影响因素总结

利多因素：

1. 俄罗斯炼厂遭袭，高硫燃油产出下滑
2. 中东、南亚发电需求进入旺季，高硫消费量增加

利空因素：

1. 东西方套利窗口打开，西半球套利货增加新加坡低硫供给
2. 船运需求疲软
3. 日韩低硫发电需求进入淡季

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：油价高位回落抑制需求，高低硫分化，高硫强于低硫，价差继续回落
• 风险点：中东红海局势缓解，俄罗斯高硫出口大幅增加

数据概览

主力合约价格走势

• 封面：燃油日盘主力2409合约收盘价下跌2.86%，LU上涨0.93%
• 基差变化：高硫FSU基差回落86元，低硫LULU基差小幅上修10.5元
• 新加坡低价差回落38%：高硫可用度下降显著

关键指标分析

弱盘面支撑

• 库存数据：新加坡库存环比大增1304%，创五年来基本面利多预期
• 油消费结构：发电端进入旺季，中东需求提升

市场预期摘要

短期震荡为主，需关注全球经济预期变化和中东局势。中长期供需格局保持平衡偏紧，裂解价差回暖预期依然存在。

请注意：本报告仅为快餐形式总结，更多表述请查阅完整报告。