20241107-德邦证券-博实股份-002698.SZ-博实股份_三季度业绩符合预期_发布员工持股计划激励并绑定核心技术人员_4页

博实股份（002698SZ）公司点评

证券研究报告
评级：买入（维持）
所属行业：机械设备/自动化设备
当前价格：1507元

市场表现：
公司2024年前三季度营业总收入达到2165亿元，同比增长92%，归母净利润456亿元，同比增长498%，业绩表现优异。三季度单季净利润同比增长8512%，利润增速明显。

三季度经营情况分析：
公司毛利率和净利率逐季提升，前三季度分别为32.41%-36.68%和1.845%-2.557%，盈利能力持续增强。

员工持股计划发布与高管激励效果预期：
公司推出员工持股计划，规模不超过公司总股本的7.0%，购股价格580元/股，存续期30个月，重点激励核心技术人员和服务骨干，旨在提升核心员工粘性。管理层及控股股东未参与，显示了长期对核心骨干的信心。

投资建议与未来增长点：
公司订单充足，业务扩张明显，且与哈尔滨工业大学合作推进人形机器人技术研发和产业化，有望布局第二增长曲线。财务预测显示，预计未来三年（2024-2026年）归母净利润将持续增长，归母净利润分别为603亿元、689亿元、771亿元，当前市值对应PE分别为26、22、20倍，长期成长空间值得关注。

风险提示：
订单交付不及预期，人形机器人研发进度延迟，产品在硅锰领域拓展不达预期等人可能威胁投资收益。

股票数据概要：
总股本102.25亿股，总市值1540.99亿元。周内股价波动区间1040-1906元，短期波动较大。

财务数据简析：
预计2024年起营业收入及净利润年复合增长率均超过130%，毛利率维持在366%-376%区间，盈利能力稳健。2026年预计净资产收益率为18.1%，资产周转率提升。

法律声明：
本报告基于公开信息，分析师本着勤勉审慎原则发布。分析仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。