20231003-中国银河-博实股份-002698.SZ-受益新型工业化推进_智慧工厂+人形机器人打开成长天花板_4页_348kb

核心观点：
博实股份的智慧工厂业务契合新型工业化战略，公司已中标多个大型智能车间项目，推动智能制造产业升级，电石智能工厂市场空间达300亿级别。

• 智慧工厂业务：公司提供智能工厂整体解决方案，应用先进技术助力客户实现少人/无人车间，订单饱满且在手订单增长显著，未来收益可观。
• 人形机器人合作：与哈尔滨工业大学联合研发人形机器人关键技术，推进产业化，为公司长期增长提供动力。

盈利预测：
预计2023-2025年归母净利润分别为64亿、85.5亿、109.8亿元，当前PE为25-15倍，维持“推荐”投资评级。

风险提示：
人形机器人项目进展缓慢、订单不及预期、新业务扩张影响盈利能力等风险需关注。