20131111-兴业证券-煤炭开采_港口煤价连涨5周_累计涨幅近8__14页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

2013年11月，中国煤炭市场呈现出港口煤价连续上涨、坑口煤价稳步上升，但国际煤价小幅回落、沿海运价持续下跌的格局。整体来看，国内煤炭价格有所回升，但行业复苏仍需时间，分析师对煤炭行业维持“中性”评级，并推荐部分低成本企业。

主要观点

1. 港口煤价上涨

• 秦皇岛港动力末煤（5500大卡）平仓价为550元/吨，周环比上涨5元/吨；
• 动力末煤（5000大卡）平仓价为500元/吨，周环比上涨10元/吨；
• 环渤海动力煤平均价为545元/吨，周环比上涨8元/吨，创2011年10月以来最高单周涨幅。

2. 坑口煤价上涨

• 大同弱粘煤坑口含税价为430元/吨，周环比上涨5元/吨；
• 古交2号焦煤坑口含税价为680元/吨，周环比上涨10元/吨；
• **长治瘦煤（A8）**坑口含税价为580元/吨，周环比上涨20元/吨；
• 瘦煤、贫瘦煤坑口含税价分别为590元/吨、540元/吨，周环比均上涨20元/吨；
• 晋城无烟末煤坑口含税价为500元/吨，周环比持平。

3. 航运价格回落

• 秦皇岛至广州运价为64.3元/吨，周环比下跌0.6元/吨；
• 至上海、宁波、福州运价分别为61.5元/吨、64.1元/吨、67.7元/吨，周环比均下跌。

4. 煤炭库存变化

• 秦皇岛港内贸煤库存为578万吨，周环比增加21万吨；
• 全国重点煤矿库存为4412万吨，环比上升39万吨，同比上升144万吨；
• 山西国有重点煤矿库存为948万吨，环比下降245万吨，同比下降81万吨；
• 重点电厂煤炭总库存为7875万吨，较9月末上升545万吨，可用天数为23天，较上月末增加2天。

5. 下游行业变化

• 水泥价格上涨：上海42.5标号水泥价格为430元/吨，周环比上涨20元/吨；合肥42.5标号水泥价格为375元/吨，周环比持平；
• 钢铁行业：钢材库存有所减少，但部分城市销量增长；
• 房地产：29个城市新房成交面积环比下降12%，同比增长11%；
• 有色金属：铜、铝价格周环比下跌，分别下降50元/吨、75元/吨。

关键信息

投资建议

• 行业评级：中性（相对表现与市场持平）；
• 公司推荐：低成本企业如大有能源、永泰能源、兰花科创、潞安环能、中国神华，评级为“买入”或“增持”。

风险提示

• 经济增速降幅超预期可能对煤炭需求造成影响，从而抑制煤价反弹。

数据来源

• 国家统计局、MySteel、wind资讯、sxcoal、兴业证券研究所等。

重点公司数据

行业评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于15%；
• 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间；
• 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间；
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

总结

整体来看，2013年11月煤炭市场呈现结构性上涨，但受终端需求抑制和运价回落影响，行业复苏仍需时间。分析师建议关注低成本企业，维持“中性”行业评级，并提示经济增速可能对行业造成下行风险。