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格林大华期货双粕早报总结（20210713）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报对大豆（SOY）和菜粕（RM）期货市场进行了分析，指出当前市场处于中性状态，整体趋势为宽幅震荡。报告结合了美国农业部7月供需报告、天气情况、库存数据以及国内养殖业动态，对双粕的走势给出了操作建议和风险提示。

主要观点

• 市场情绪：当前市场对美豆优良率下降较为关注，这成为推动CBOT大豆期价上涨的主要因素。
• 供需分析：美国农业部7月报告中性，单产预估维持50.8蒲式耳/英亩，库存数据高于市场预期，产量也略高于预期。
• 巴西和阿根廷产量：巴西豆产量维持在1.37亿吨，阿根廷产量调低至4650万吨，略低于市场预期。
• 国内供需：中国菜粕库存降至3.1万吨，处于较低水平；豆粕库存为112.2万吨，处于季节性高位。
• 进口大豆库存：进口大豆库存为726.2万吨，较上周略有下降。
• 操作建议：建议持有双粕多单，但不追加新多单，关注支撑与压力位。

关键信息

双粕多单操作建议

• M2109合约：支撑位为3300，压力位为3800。
• RM2109合约：支撑位为2770，压力位为3140。

利多因素

• 美国农业部7月报告中性，单产和库存数据均高于市场预期。
• 美豆优良率下降至59%，低于市场预估的60%，可能影响产量预期。
• 中国菜粕库存降至3.1万吨，显示市场供应偏紧。

利空因素

• 美豆主产区天气良好，降雨增多，对大豆生长有利，抑制价格上涨。
• CFTC豆类市场净多持仓进入减持阶段，显示市场多头情绪有所降温。
• 国内豆粕库存处于季节性高位，需求预期减弱。
• 养殖企业大规模出栏生猪，猪价或继续寻底，影响豆粕需求。

风险因素

• 生猪存栏：若生猪存栏恢复，将对豆粕需求产生较大影响。
• 水产养殖：水产养殖需求的变化可能影响菜粕的消费。
• 美豆主产区天气：天气状况对大豆生长及市场预期有重要影响，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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