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格林大华期货双粕早报总结（20210916）

核心内容概述

格林大华期货发布的双粕早报主要分析了豆粕（M）和菜粕（RM）的市场走势及影响因素。报告指出，国内豆粕现货价格因到港减少预期而保持坚挺，基差走强。然而，由于国内生猪价格持续走低及水产淡季来临，双粕整体趋势偏向短多长空，中长期仍维持看空态度。

主要观点

• 市场趋势：双粕短期存在上涨机会，但长期走势偏空。
• 操作建议：建议投资者在M2201合约接近3550-3600压力位时尝试空单布局；RM2201合约则关注2880-2910压力位。
• 价格支撑与压力：豆粕价格因供应减少预期而支撑较强，但需求端疲软可能限制其上涨空间；菜粕则面临类似情况。

关键信息分析

利多因素

• 美豆优良率稳定：截至9月12日，美豆优良率为57%，与上周持平，但低于去年同期的63%。虽然优良率未明显恶化，但整体趋势偏弱。
• 中国大豆进口量上升：2021年8月中国大豆进口量为948.8万吨，较7月增长9.4%，显示国内对大豆的需求仍较为旺盛，对豆粕价格形成一定支撑。

利空因素

• 巴西大豆种植进展：巴西巴拉那州大豆种植区出现阵雨，部分农户已开始播种新作大豆，可能增加未来供应。
• 美国供需报告偏空：美国2021/22年度大豆产量预估为43.74亿蒲式耳，单产为50.6蒲式耳，种植面积和收割面积均略低于市场预期，但整体仍偏空。
• 政策推动减量使用：农业农村部推广低蛋白日粮，鼓励养殖业减少豆粕使用，对豆粕需求形成压制。
• 天气利好大豆生长：美国中西部天气有利于大豆鼓粒，可能提升产量预期，对价格构成压力。

风险因素

• 国际原油期价波动：原油价格波动可能影响豆粕成本及市场情绪。
• 美豆主产区天气变化：若主产区出现不利天气，可能对大豆产量和价格产生影响。

免责声明

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结论

综合来看，双粕短期因供应减少预期而表现强势，但中长期面临需求疲软与供应恢复的双重压力。建议投资者关注价格压力位，合理控制仓位，警惕天气及政策变化带来的风险。