20140714-安信证券-电子元器件_苹果链备货上量_符合预期_13页_626kb

报告摘要

电子元器件行业分析总结（2014年07月14日）

核心内容

1. 本周主要观点

苹果产业链基本面稳定：尽管上周因三星二季度业绩低于预期及市场传闻苹果不使用蓝宝石而出现回调，但基本面未变，市场情绪导致短期波动。
苹果产业链前景乐观：苹果将继续使用蓝宝石，并将应用lightning耳机、全息投影等新技术。三季度业绩确定高增长，预计七月份开始拉货，九月份备货将突破3000万只，全年iPhone6备货预计达1.2亿只。
苹果链公司优势明显：具备自动化能力、大客户关系及设备材料掌控能力，将强者恒强。推荐关注歌尔声学、大族激光、立讯精密、欣旺达、金龙机电、超声电子，重点关注环旭电子、露笑科技、安洁科技、德赛电池。
CNC金属中框趋势明显：下半年三星旗舰机也将采用CNC设备，比亚迪电子将大幅扩产，产能紧张。长盈精密因三星占比下降至20%左右，市场低估其核心优势。
半导体行业高速成长：半导体纲要出台，国际巨头加速在中国布局。自6月22日起推荐半导体，行业表现强劲。重点推荐长电科技、晶方科技、华天科技、硕贝德、太极实业等具备技术积累的企业。
新能源汽车与新材料领域机会：电容子板块受益于新能源汽车爆发，推荐铜峰电子、法拉电子、江海股份。新材料新设备领域关注东旭光电，军工电子领域关注大立科技、高德红外、中航光电、振华科技。
安防领域持续发展：大华股份、海康威视、东方网力等公司受益于安防市场发展。

2. 上周市场回顾

电子板块整体表现：上周电子板块涨跌幅为-2.28%，跑输沪深300指数0.88个百分点。年初以来累计上涨9.76%，跑赢沪深300指数17.57个百分点。
子行业表现：半导体板块跌幅最大（-3.52%），光学光电子（-2.05%）、其他电子（-1.06%）等也出现下跌，而电子制造（-3.71%）跌幅亦较大。
个股表现：部分公司涨幅显著，如航天电器（20.38%）、凤凰光学（18.75%）、宜安科技（16.69%）等，而部分公司如劲胜精密、长信科技等出现较大跌幅。

3. 行业动态分析

3.1 智能手机

苹果新专利：苹果可能在新一代iPhone中取消扬声器，实现全密封设计，提高防水性。
三星业绩下滑：受廉价手机冲击，三星二季度营业利润预计下降12.6%，全年利润也面临下滑。
三星削减订单：三星大幅削减Galaxy S5和S4的零部件订单，显示销售形势不佳。
HTC扭亏为盈：HTC第二季度营收达650.6亿元新台币，实现盈利，主因M8等旗舰机型销量提升。

3.2 PC及平板电脑

iPad整合3D扫描技术：苹果可能将3D扫描技术整合至新iPad，作为特殊卖点。
平板电脑市场放缓：2014年平板电脑成长率趋缓，预计全年出货量为2.055亿台。
4G推动平板需求：台湾4G用户数增长超预期，将带动平板电脑销售。

3.3 电视及面板

夏普拟收购面板厂：夏普有意收购日本三重县龟山市的面板工厂，以分散客户组成。
面板价格上扬：7月上旬供给紧俏，电视、监视器、笔电面板部分尺寸价格上涨。

3.4 可穿戴设备及体感设备

360智能摄像头发布：主打家庭远程监控功能，售价或为149元，可检测物品移动。
智能橄榄球开发：借助低频率磁场追踪球的位置，帮助裁判判断得分。
微波计算食物营养：通用电气开发出微波产品原型，可计算食物的热量与营养。
BrainPort智能设备：帮助盲人通过舌头感知周围环境。

3.5 IC/芯片

智能手机应用处理器市场：2014年Q1收益达47亿美元，年复合增长率25%。
半导体资本支出增加：2014年全球半导体资本支出预计达385亿美元，较2013年增长15%。
指纹识别芯片市场：因苹果iPhone 5S采用而兴起，多家公司参与供应，如FPC、Validity、汇顶等。

3.6 LED

照明级LED需求增长：中功率LED市场需求大增，预计2014年将超越大功率LED。
LED灯泡价格下降：欧美40W及60W等级LED灯泡月均价下降，但60W等级上涨11.2%。
高功率LED技术进步：CSP与氮化铝基板技术成为市场关注焦点，有助于降低成本与延长寿命。

3.7 智慧城市

智能摄像头与物联网结合：360智能摄像头具备云录像、双向通话及物品移动检测功能。
智能设备推动创新：如智能橄榄球、微波食物营养计算、BrainPort等，显示智慧城市与智能设备发展迅速。

3.8 汽车电子

Mentor收购XSe：获取汽车电子设计技术，推动多功能整合。
沃尔沃兼容安卓与苹果：SENSUS系统兼容两大平台，提升车联网竞争力。
宝马与戴姆勒合作：开发电动车无线充电技术，功率达3.6千瓦，传输效率90%。
欧克蓝+华阳+北大平台：联合创新平台聚焦汽车多媒体与安全设备。

关键信息

苹果产业链：预计三季度业绩高增长，全年iPhone6备货1.2亿只，蓝宝石使用预期强烈。
三星影响：三星二季度业绩低于预期，带动供应链调整，但对苹果链公司是利好。
半导体行业：资本支出增长，技术需求上升，重点推荐长电科技、晶方科技、华天科技等。
CNC金属中框：成为行业趋势，三星和比亚迪电子等厂商将加大布局。
新能源汽车：电容子板块受益，关注铜峰电子、法拉电子、江海股份。
新材料与军工电子：东旭光电、大立科技、高德红外、中航光电等具备发展机会。
安防领域：大华股份、海康威视、东方网力等公司受益于安防需求增长。

风险提示

系统性风险：需关注市场整体波动，尤其是与沪深300指数的联动。

投资建议

投资评级：领先大市-A，维持评级。
首选股票：
- 歌尔声学（002241）：目标价45.85，买入-A
- 德赛电池（000049）：目标价79.45，买入-A
- 欣旺达（300207）：目标价32.80，买入-A
- 立讯精密（002475）：目标价50.00，买入-A
- 金龙机电（300032）：目标价30.50，买入-A
- 大族激光（002008）：目标价28.00，买入-A
- 超声电子（002008）：目标价16.00，买入-A
- 大立科技（002214）：目标价30.03，买入-A

数据来源

Wind、安信证券研究中心
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