20140901-爱建证券-环保_月报-板块表现强劲_政策面仍沉寂_17页_592kb

报告摘要

本报告为2014年9月1日发布的环保行业月报，主要分析了环保行业在8月的表现、政策动态、重点上市公司情况以及投资建议。

8月环保概念板块整体涨幅为5.45%，高于同期全部A股1.79%和沪深300成分股下跌0.64%。
子板块表现：
- 合同能源管理涨幅最高，达10.63%。
- 污水处理次之，涨幅为7.07%。
- 垃圾发电涨幅为5.56%，尾气治理为5.12%，PM2.5为4.76%。
行业估值：
- 环保行业TTM市盈率为39.95倍，较7月底下降4.74倍。
- 与全部A股（12.69倍）相比，估值较高。

环保电价调整：
- 国家发展改革委发布《关于疏导环保电价矛盾有关问题的通知》，自9月1日起适当降低燃煤发电企业上网电价，用于疏导脱硝、除尘环保电价矛盾。
- 调价后，脱硝电价每千瓦时1分钱，除尘电价每千瓦时0.2分钱。
- 调价幅度低于煤价下调水平，防止煤价过度下跌，促进煤电协调发展。
危险废物管理：
- 环保部发布《废烟气脱硝催化剂危险废物经营许可证审查指南》，规范废烟气脱硝催化剂的处理和利用，防止二次污染。
排污权交易：
- 国务院办公厅发布《关于进一步推进排污权有偿使用和交易试点工作指导意见》，明确火电企业不得参与大气污染物排污权交易，推动脱硫脱硝设备需求增长。

重庆燃气（600917）：
- 发行价格3.25元，市盈率19.12倍。
- 预计2014~2016年EPS分别为0.22、0.25、0.28元，合理价格3.96元。
- 公司为重庆市最大城市燃气运营商，天然气输配管网占全市80%以上。
节能风电（601016）：
- 发行价格2.17元，市盈率22.06倍。
- 预计2014~2016年EPS分别为0.14、0.17、0.23元，预计上市价格1.54元。
- 存在估值风险，建议投资者谨慎参与。

菲达环保（600526）：
- 非公开发行1.41亿股，募集资金不超过12亿元，用于收购巨泰公司和清泰公司。
- 业务扩展至污水和固废处理领域。
先河环保（300317）：
- 发布收购科迪隆和广西先得的公告，推进环境监测南北合作。
东江环保（002672）：
- 投资设立小额贷款公司，上半年营收增长19.92%，净利润增长17.46%。
- 收购厦门绿洲环保60%股权，拓展医疗废物处置业务。
天壕节能（300332）：
- 半年报显示营收增长26%，净利润增长28%。
- 业务涵盖余热发电和合同能源管理。
中电远达（600292）：
- 半年报显示净利润增长136.73%，营收增长53.19%。
盛运股份（300090）：
- 半年报净利润增长93.37%，业务转型为垃圾焚烧发电。
瀚蓝环境（600323）：
- 定增收购创冠环保和南海燃气，提升业务规模和收入。
- 2014年有望实现多个项目实质性进展，处理能力显著提升。
秦岭水泥（600217）：
- 控股股东将变更，主营业务转为废弃电器电子回收处理。
- 未来发展前景向好，维持“推荐”评级。

行业评级：维持“强于大市”。
重点个股：
- 低估值白马企业：碧水源（300070）、双良节能（600481）。
- 细分领域优势企业：东江环保（002672）、盛运股份（300090）、瀚蓝环境（600323）。
- 实际控制人变更企业：秦岭水泥（600217）。