20220429-开源证券-中科创达-300496.SZ-公司信息更新报告_汽车和物联网业务高增长_为全年业绩奠定基础_4页_745kb

中科创达（300496.SZ）业务高增长与战略动向总结

核心内容概述

中科创达（300496.SZ）在2022年一季度实现了显著的业绩增长，其中汽车和物联网业务表现尤为突出，为全年业绩增长奠定了坚实基础。公司发布定增计划并成立合资公司，进一步强化其在智能驾驶和物联网领域的布局。分析师维持“买入”评级，认为公司未来增长潜力大。

一季报表现

• 收入增长：2022年一季度公司实现收入11.53亿元，同比增长45.81%。
• 细分业务增长：
  • 智能软件收入3.8亿元，同比增长约24.6%。
  • 智能汽车收入3.55亿元，同比增长约50.4%。
  • 智能物联网收入4.18亿元，同比增长67.2%。
• 盈利能力提升：归母净利润为1.56亿元，同比增长41.36%；扣非归母净利润为1.47亿元，同比增长53.12%，显示公司盈利水平持续提升。
• 经营韧性：一季度业绩表现亮眼，最大程度减轻了疫情对经营的影响。

未来盈利预测

战略动向

定增计划

• 募集规模：拟募集不超过31亿元。
• 用途：主要用于整车操作系统研发、边缘计算站研发及产业化、XR研发及产业化、分布式算力网络技术研发。
• 投资方向：
  • 整车操作系统研发：6.5亿元
  • 边缘计算站研发及产业化：10.0亿元
  • XR研发及产业化：3.6亿元
  • 分布式算力网络技术研发：1.9亿元
• 战略意义：完善产品结构，提升研发能力，为未来发展提供动力。

与地平线成立合资公司

• 合作背景：地平线是国内唯一实现车规级AI芯片前装量产的企业。
• 合作内容：中科创达作为地平线“授权软件服务商”，围绕其AI芯片为客户提供算法集成、软件适配与开发服务。
• 拓展领域：业务将拓展至泛机器人领域。
• 战略意义：加速智能驾驶量产落地，增强公司在智能汽车和物联网领域的竞争力。

财务与估值指标

财务摘要

• 资产负债表：资产总计持续增长，从2020年的55.58亿元增至2024年的110.35亿元。
• 利润表：归母净利润从2020年的4.43亿元增至2024年的16.26亿元。
• 现金流量：经营活动现金流显著增长，2022年预计达1402亿元，显示公司现金流状况良好。

估值指标

• PE（市盈率）：从2020年的79.4倍降至2024年的21.6倍。
• P/B（市净率）：从2020年的8.1倍降至2024年的4.1倍。
• EV/EBITDA：从2020年的63.7倍降至2024年的16.8倍。

风险提示

• 智能汽车发展不及预期
• 物联网出货量不及预期

评级与估值方法

• 投资评级：维持“买入”评级，预计相对市场表现20%以上。
• 估值方法：基于盈利预测和市场基准指数（如沪深300指数）进行相对估值。

法律声明与免责声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 本报告不构成私人咨询建议，客户应自行判断是否符合其投资目标。

总结

中科创达在2022年一季度实现了显著的收入和利润增长，汽车和物联网业务成为主要增长动力。公司通过定增计划和与地平线的合作，进一步强化了其在智能汽车和物联网领域的布局。分析师维持“买入”评级，认为公司未来增长可期。然而，需关注智能汽车和物联网业务发展不及预期的风险。