20210317-开源证券-中科创达-300496.SZ-公司信息更新报告_净利润高增长_汽车和物联网业务高景气_4页_818kb

中科创达（300496.SZ）总结

核心内容

中科创达（300496.SZ）在2020年实现了显著的业绩增长，净利润和收入均大幅上升，显示出公司在智能网联汽车和物联网等业务领域的强劲发展势头。公司持续加大研发投入，拓展市场合作，未来增长潜力较大。

主要观点

• 业绩高增长：2020年公司实现营业收入26.28亿元，同比增长43.85%；归母净利润4.43亿元，同比增长86.61%。
• 盈利能力提升：整体毛利率从2019年的42.6%提升至2020年的44.22%，净利率也从13.0%升至16.9%。
• 高增长业务：智能网联汽车业务收入同比增长60.09%，2016-2020年复合增速达102%；智能物联网业务收入同比增长83.4%，显示出公司对物联网市场的积极布局。
• 技术合作与产品迭代：公司与高通、滴滴、广汽、上汽等企业展开战略合作，推动智能座舱和智能驾驶技术发展，同时推出基于高通平台的TurboXAuto解决方案，未来可期。
• 未来盈利预测：公司维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为6.10亿元、8.17亿元、10.92亿元，对应EPS分别为1.44元、1.93元、2.58元/股。
• 估值指标下降：当前股价对应PE为79.1倍，预计2023年PE将降至44.2倍，显示估值水平逐步下降，投资价值提升。

关键信息

财务数据

指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入（亿元）	18.27	26.28	35.62	47.09	62.88
归母净利润（亿元）	2.38	4.43	6.10	8.17	10.92
EPS（元/股）	0.56	1.05	1.44	1.93	2.58
P/E（倍）	203.2	108.9	79.1	59.1	44.2
P/B（倍）	25.2	11.2	10.0	8.6	7.3

业务增长

• 智能网联汽车：2020年收入7.70亿元，同比增长60.09%；2016-2020年复合增速达102%。
• 智能物联网：2020年收入6.96亿元，同比增长83.4%；公司推出新一代SoM及开发平台产品，支持高算力、低功耗的机器人和无人机场景。
• 技术布局：公司积极布局端、边、云一体化解决方案，推动物联网产品市占率持续提升。

市场与战略

• 战略合作：与滴滴、广汽、上汽等企业开展合作，推动智能座舱和智能驾驶领域的发展。
• 产品迭代：基于高通平台的TurboXAuto解决方案持续迭代，增强市场竞争力。

风险提示

• 智能网联汽车业务发展不及预期。
• 物联网产品出货量不及预期。

结论

中科创达在2020年实现了显著的业绩增长，特别是在智能网联汽车和物联网业务领域表现突出。公司通过加强生态合作和技术创新，展现出良好的发展前景。未来三年盈利预测显示，公司净利润和EPS将持续增长，估值逐步下降，投资价值提升。尽管存在一定的市场风险，但公司整体表现积极，维持“买入”评级。