20220428-华宝证券-2022年公募基金年度报告_乘风破浪潮头立_扬帆起航正当时_29页_1mb

2022年公募基金年报总结

核心内容概述

2021年，中国公募基金行业持续发展，市场规模与产品发行均保持增长态势。基金总规模达到25.56万亿元，同比增长28.5%；总份额为21.78万亿份，同比增长24.4%。基金产品创新活跃，为投资者提供了更多元化的选择。同时，行业呈现出明显的马太效应，大型基金公司占据主导地位，中小公司面临挑战。

主要观点

• 市场规模与产品发行：2021年基金市场保持高速增长，混合型基金、债券型基金、股票型基金增长显著，FOF基金迎来爆发式增长。
• 固收+基金表现：固收+基金年化收益率中位数为6.78%，波动率和最大回撤分别为4.40%和-3.01%。中生代基金经理表现优于新人和老将，换手率与收益呈现U型关系，行业分散且久期灵活的配置模式表现最佳。
• 权益基金分化：2021年A股市场震荡上行，小盘风格表现优于大盘风格，价值风格优于成长风格。大规模基金在风格转变中表现不佳，与2020年形成鲜明对比。
• 产品创新：2021年公募基金产品不断创新，包括首批公募REITs、同业存单指数基金、北交所主题基金、FOF-LOF、MOM基金、ETF创新产品以及持有期短债产品。

关键信息

市场规模与份额变化

• 基金总规模：2021年为25.56万亿元，同比增长28.5%。
• 基金总份额：2021年为21.78万亿份，同比增长24.4%。
• 混合型基金：规模增长最高，达1.69万亿元。
• 货币市场基金：规模占比从2018年的62.77%下降至2021年的42.20%。
• QDII基金：规模增长1095亿元，增速达85%。
• FOF基金：发行数量和规模分别增长59.3%和247.4%。

固收+基金业绩回顾

• 年化收益率中位数：6.78%
• 年化波动率中位数：4.40%
• 最大回撤中位数：-3.01%
• 基金经理类型表现：
  • 中生代基金经理：年化收益率7.08%，最大回撤-2.67%，风险调整后收益最高。
  • 新人基金经理：年化收益率7.70%，最大回撤-2.87%。
  • 老将基金经理：年化收益率6.54%，最大回撤-3.12%。
• 换手率与收益：换手率越高，波动率越大，但收益与风险调整后收益呈现U型关系，低换手和高换手产品表现优于中等换手产品。
• 配置模式：“久期较长、久期灵活+行业分散、行业少切换”产品表现最佳，年化收益率中位数为8.40%。

权益基金表现

• A股市场表现：万得全A上涨9.45%，中证500上涨16.07%，创业板指上涨12.38%，上证50下跌10.34%，沪深300下跌5.20%。
• 主动权益基金超额收益：2021年主动权益基金超额收益分化剧烈，收益率最大值达119.42%，最小值为-32.30%。
• 风格表现：小盘风格和价值风格表现优于大盘风格和成长风格。
• 大规模基金表现：2021年大规模基金收益率下滑明显，多数位于60%分位数之后。

产品创新

• 公募REITs：首批9只公募REITs获批，合计募集规模314亿元，均实现超募。
• 同业存单指数基金：首批6只获批，主要跟踪中证同业存单AAA指数，年化收益率3.68%，最大回撤-0.17%。
• FOF-LOF：首批5只获批，兼具FOF和LOF优势，存在折溢价风险。
• 北交所主题基金：8只获批，主要投资北交所市场，募集规模迅速。
• ETF创新：包括双创50ETF、MSCI中国A50互联互通ETF及增强型ETF，合计规模达362.77亿元。
• MOM基金：首批5只获批，规模合计34.82亿元。
• 持有期短债产品：50只新成立，有助于降低规模对业绩的影响。

行业展望

• 监管措施：2021年监管推出多项措施，如基金销售保有规模排名、基金投顾试点资格扩大等，推动基金销售良性发展。
• 基金投顾业务：试点资格多点开花，政策密集出台，客户满意度仍需提升。
• 马太效应：行业集中度高，大型基金公司占据优势，中小公司需优化产品战略、加强投研团队建设、拓展渠道以实现突围。

风险提示

本报告基于历史公开数据，不构成对未来业绩的保证。