20250110-瑞达期货-聚酯市场周报_成本油价上行支撑_聚酯市场偏强运行_37页_2mb

聚酯市场周报分析总结

一、成本油价上行支撑聚酯市场偏强运行

• 原油价格波动：近期油价表现偏强，受地缘政治和美元加息预期影响，成本端支撑聚酯产业链。但中长期原油供应压力与需求未实质性改善限制油价上行空间。
• PX市场：供应端缩减，7-8月检修装置增多，支撑价格重心上移；但PX-石脑油价差处于低位，短期难以继续下降，调油预期利好芳烃组分价格。
• PTA市场：供应收缩（英力士、新疆中泰重启，但汉邦停车）与下游聚酯装置检修并行，PTA期价跟随油价震荡运行，加工费偏弱。

二、乙二醇供需转弱，库存压力增加

• 供应端：乙二醇进口量上升，国内开工率下降，但下游聚酯需求回升，供需矛盾逐步显现。
• 市场预期：预计下周供应环比上升，累库压力增加，叠加进口到港集中，价格调整空间有限，但库存偏低提供一定支撑。

三、下游需求分化

• 纺织行业：江浙织机开工率下滑，原料库存紧缺，终端需求疲软，织造企业可能进一步降负。
• 瓶片市场：生产毛利低位运行，酸碱烧碱替代需求支撑，但库存压力较大，短期内震荡偏弱运行。

四、期权市场与风险提示

• 期权成交活跃：PTA、甲醇期权成交量与持仓量上升，反映市场避险情绪升温。
• 风险预警：短期成本端波动风险高，供需驱动不足导致价格窄幅整理，需关注装置检修与需求端变化。

总结观点

成本端支撑下，聚酯板块短期偏强运行，但乙二醇与涤纶产销回落，中长期供需边际转弱。需重点关注原油及进口数据变动、装置检修计划及终端需求恢复情况。