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供需双增，保持震荡

核心内容总结

本报告由朱少楠撰写，分析了2023年2月27日钢材市场的情况，主要围绕螺纹钢和热卷的需求、库存、成本及市场走势展开，指出当前钢材市场呈现供需双增的格局，但价格走势仍以震荡为主。

主要观点

1. 需求环比回升

   • 螺纹钢需求明显回升，周度表需环比上升71.91万吨至293.68万吨，比2022年农历同期高38.13万吨。
   • 热卷需求以稳为主，周度表需环比下降3.19万吨至315.09万吨，但仍处于中性偏高水平。
   • 螺纹钢总库存较往年提前一周开始去库，库存高点在近6年也是最低的。
   • 热卷连续两周去库，总库存环比下降7.86万吨至386.54万吨，节后库存压力逐步缓解。

2. 成本继续抬升

   • 原料价格铁矿和废钢继续上涨，PB粉2月至今价格上涨27元至917元/吨，华东废钢价格上涨90元至2860元/吨。
   • 焦炭价格稳定，但焦煤价格上涨带动焦炭价格即将上调，成本支撑增强。

3. 钢厂利润回升，复产加快

   • 螺纹钢周度产量环比上升18.82万吨至282.17万吨，热卷周度产量环比小幅下降0.53万吨至307.23万吨。
   • 247家钢厂高炉产能利用率86.97%，环比增加1.22%，同比增加9.36%；钢厂盈利率38.96%，环比增加3.03%。
   • 电炉开工回升速度略有放缓，全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为53.24%，环比增加4.9%，同比增加3.34%。

4. 基差低位，现货情绪一般

   • 螺纹、热卷盘面基本平水，基差处于历史同期低位，现货市场情绪依然偏弱。
   • 期货价格对现货市场有一定的带动作用。

关键信息

需求与库存

• 螺纹钢周度表需明显回升，总库存环比下降，显示需求释放较快。
• 热卷周度表需以稳为主，总库存连续两周下降，库存压力逐步缓解。

成本与利润

• 原料价格上涨，尤其是铁矿和废钢，带动钢材成本抬升。
• 钢厂利润普遍回升，尤其是长流程钢厂，部分电炉钢厂也恢复盈利，推动复产加快。

产量与产能利用率

• 螺纹钢产量环比上升，产能利用率维持高位。
• 热卷产量小幅下降，产能利用率略有波动，但整体仍处于较高水平。

市场走势

• 周内盘面价格高位窄幅震荡，先扬后抑。
• 预计下周盘面仍将高位震荡，逢回调可考虑做多。

风险提示

• 终端需求释放速度可能不及预期，存在下行风险。

数据图表概览

1. 螺纹钢与热卷表需

   • 螺纹钢表需明显回升，热卷表需相对稳定。

2. 库存变化

   • 螺纹钢库存提前去库，热卷库存持续下降。

3. 成本与基差

   • 原料价格持续上涨，基差处于低位，现货情绪一般。

4. 钢厂利润与复产

   • 钢厂利润回升，复产速度加快，产量恢复较快。

5. 产能利用率

   • 高炉产能利用率和电炉产能利用率均有所提升。

6. 现货价格与利润

   • 现货价格与利润数据反映市场供需关系及盈利状况。

结论

当前钢材市场供需双增，但价格走势以震荡为主。需求环比持续回升，成本支撑增强，钢厂利润恢复推动复产加快。尽管现货市场情绪偏弱，但期货价格对现货具有一定的带动作用，预计下周盘面将维持高位震荡格局，可关注回调机会。