20230227-美尔雅期货-钢矿月度报告_供需逐步走强_上冲动力有所减弱_33页_1mb

钢材与铁矿石月度市场总结（20230227）

核心内容概述

本报告分析了2023年2月钢材和铁矿石的市场表现，指出当前市场在供需、利润、库存及价格走势等方面呈现震荡格局。钢材价格冲高回落，市场恐高情绪再现；铁矿石在冲高后回调，港口现货维持抵抗式下跌。整体来看，市场关注点集中在需求持续性、供应恢复节奏以及政策变化对市场的影响。

主要观点

钢材市场

• 价格走势
  钢材价格在突破前高后回调，现货市场压力显现，市场情绪反复。

• 供给端
  高炉开工率和产能利用率持续回升，铁水产量日均增加超25万吨，但受原料库存低位和环保影响，增产空间受限，短流程钢厂增产放缓。

• 需求端
  建材需求震荡上行，但持续性存疑；热卷需求偏稳健，北方需求恢复较慢，整体表观需求仍偏低。

• 利润情况
  高炉利润压缩，电炉利润略有修复，但整体利润未明显改善，钢厂增产动力有限。

• 库存变化
  建材厂库由增转降，社库微增，预计下周开始去库；热卷厂库持续去库，社库去库放缓。

• 基差与价差
  期货盘面波动加剧，基差由平水走扩；卷螺差震荡，跨期正套操作较顺畅，但后续价差波动仍受供需影响。

• 市场操作建议
  建议前期多单适量止盈，后续调整为回调短多思路，警惕地产政策落地不及预期风险。

铁矿石市场

• 价格走势
  铁矿石价格冲高后回落，港口现货维持抵抗式下跌，钢厂采购意愿减弱。

• 供给端
  外矿发运快速回补，但巴西发运因降雨提升偏慢；非主流区域发运未恢复至中性水平，短期内难以形成有效增量。

• 需求端
  铁水产量持续回升，但限烧结政策放缓钢厂补库力度；钢厂进口矿库存低位，支撑铁矿需求。

• 库存变化
  港口库存持续累库，但累库幅度减缓；粉矿累库速度放缓，块矿累库偏快；主流澳矿库存下降，受钢厂偏好影响。

• 海运与价差
  海运价格弱势震荡；跨期正套较顺畅，跨品种价差转为震荡，焦矿比和螺矿比有所回落。

• 市场影响因素
  铁矿监管压制导致多头力度减弱，钢厂复产仍偏强，但成本端压制利润，市场观望情绪浓厚。

关键信息汇总

钢材关键数据

• 螺纹钢产量：282.17万吨
• 热卷产量：307.23万吨
• 螺纹钢表观需求：震荡回升，但未大幅放量
• 钢厂接单情况：好转，厂库由增转降
• 螺纹钢厂库同比：+11%
• 螺纹钢社库同比：-12%
• 螺纹钢利润：点对点亏损30元/吨，华北亏损50元/吨
• 钢厂盈利率：38.96%，环比上升3.03%
• 基差：由平水走扩，目前收敛至100附近窄幅波动
• 热卷表观需求：315.09万吨，仍处于偏低水平

铁矿石关键数据

• 全球发运总量：2303.3万吨，环比+452.4万吨
• 澳洲发运：1627.2万吨，环比+413.9万吨
• 巴西发运：494.1万吨，环比-52.3万吨
• 铁水产量：日均234.1万吨，同比仍有6万吨增产空间
• 钢厂进口矿库存可用天数：低位，支撑铁矿需求
• 45港铁矿库存：14223.26万吨，持续累库
• 螺矿比：4.64，跨品种价差震荡
• 焦矿比：3.27，原料端形成跷跷板效应

结论与展望

• 钢材市场整体呈现震荡格局，需求持续性仍存疑，供应端增产受原料库存和环保限制，后期增产或放缓，市场情绪反复。
• 铁矿石价格冲高后回调，发运修复速度不一，港口库存持续累库，但幅度减缓，钢厂采购意愿受抑制。
• 后续关注点为钢材需求落地情况和铁矿石进一步上涨动力，建议投资者关注政策变化及市场情绪波动，操作上以回调短多为主。