20250720-华联期货-PTA周报_供需弱稳_关注原油波动_32页_780kb

华联期货PTA周报分析总结

报告基本信息

• 期货交易咨询资格：证监许可【2011】1285号
• 报告标题：华联期货PTA周报
• 报告日期：2025年7月20日
• 分析师：黄桂仁（从业资格号F3032275，咨询号Z0014527）
• 审核人：邓丹（从业资格号F0300922，咨询号Z0011401）

主要内容分析

1. 供需情况

• 供应端：
  • PTA周均产能利用率80.76%，环比增长0.41%，同比增加0.26%，处于同期高位，主要因前期装置重启，产量维持高位。
• 需求端：
  • 聚酯平均开工率86.65%，环比上升0.1个百分点，同比上升2.02%；终端需求处于织造淡季，采购积极性不佳。
• 库存端：
  • PTA行业库存约362.23万吨，环比增加0.38%，库存可用天数3.86天，同比增加0.42天，整体延续累库趋势。

2. 价格与成本

• 原油与成本驱动：
  • 原油价格区间运行，需关注OPEC+增产落地情况；TA加工费持稳，下游利润普遍下滑。
• 市场结构：
  • 期货月间价差呈现平水结构，PTA现货加工费环比延续走低，同比偏低。

3. 产业链利润分析

• PTA利润：盘面加工费同比下降，现货加工费环比走低。
• 下游利润：
  • 聚酯、短纤、瓶片等下游利润普遍下滑，终端需求疲软，下游库存增长压力显著。

4. 观点与策略

• 观点总结：供需弱稳，成本驱动反复，技术面震荡。
• 交易策略：
  • 区间交易：2509合约参考区间4600-4850元/吨，期权策略推荐卖出跨式期权。

数据与图表参考

• PTA供需数据：生产、进口、出口同比增减趋势。
• 价差与基差：月间价差、基差变化。
• 产业链利润：PTA与下游利润走势。

免责声明

本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担，报告内容仅供关注期货市场人士参考。