20240825-华联期货-PTA周报_供需偏弱_成本驱动不足_32页_1mb

华联期货PTA周度分析报告摘要（2024年8月25日）

周度观点

• 供给端：上周PTA周均产能利用率82.85%，环比上升1.10个百分点，同比上升2.41个百分点，处于同期中性水平。恒力石化5号装置检修，嘉通能源跳电修复后恢复生产，预计本周供给稳定。
• 需求端：上周聚酯平均开工率84.28%，环比下降0.92个百分点，同比仍处于高位但差距明显。终端江浙地区织造开工率回升，订单略有改善，但需关注季节性旺季表现。
• 库存情况：PTA社会库存约5.05万吨，环比大幅上升231%，持续累库趋势明显。
• 价格与利润：原油低位震荡，PTA加工费小幅回升，终端利润有所改善。整体来看，PTA供需偏弱，盘面趋势偏空。

策略建议

• 建议激进投资者少量短空操作，2501合约压力位参考5600点。
• 需关注下游需求变化及成本支撑。

产业链分析

• 期现价差：1-5合约价差走弱，5-9合约价差走阔，期货市场升水格局小幅维持。
• 产业链联动：PX价格震荡，石脑油成本支撑不足，PTA利润空间受限。出口方面，PTA出口量同比增加明显，但纺织品出口金额下滑。

市场展望

整体供需格局偏弱，库存压力增大，成本支撑难以有效形成，预计短期价格承压。

研究员承诺与免责声明

• 本报告内容基于客观数据与行业分析，非买卖依据，投资者需自担风险。
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