20220110-大越期货-PTA_MEG早报_18页_780kb

PTA&MEG 详细总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点，分析了近期市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对PTA与MEG的月间价差、现货价差及利润情况进行了简要总结。报告指出，PTA与MEG均受到成本端影响，短期以成本推动为主，市场情绪偏弱，但存在阶段性反弹可能。

PTA 每日观点

基本面

• 油价震荡反弹，下游聚酯产品利润处于低位。
• 涤丝工厂库存压力有所缓解，1月装置检修偏少。
• 主流供应商阶段性放货，现货市场流通性略有改善。
• 后期供应量逐渐增加，聚酯端负荷仍将进一步走弱。

基差

• 现货价为5205元/吨，05合约基差为-109元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存为4.7天，环比减少0.3天，偏空。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• PX装置重启推迟，开工率维持低位，PXN价差修复，市场情绪有所改善。
• PTA短期跟随成本端偏强运行，操作区间为5100-5300元/吨。

MEG 每日观点

基本面

• 各主流工艺路线利润处于低位，乙烯下游效益不佳，裂解环节生产压力较大。
• 部分装置存在停车及减产计划，4日CGF口径库存为70.9万吨，环比增加2.4万吨。
• 港口库存小幅积累，偏空。

基差

• 现货价为5130元/吨，05合约基差为-148元/吨，盘面升水偏空。

库存

• 华东地区合计库存为69.8万吨，环比增加3.33万吨，偏空。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• 成本端方面，煤炭价格冲高震荡，油价震荡回升。
• 市场对远月供应存在宽松预期，1月外盘到货增量，国内富德、中化装置有复产计划。
• 短期表现为成本推动式上涨，操作区间为5150-5350元/吨。

市场数据与利润分析

现货价差

• PXN价差低位回升：对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)价差低位回升。
• TA-EG现货价差：PTA与MEG现货价差有所变化。

期货价差

• PTA与MEG各合约价差均有波动，但整体趋势未明确。

利润分析

• PTA加工费：有所反弹，显示市场对PTA的阶段性需求有所改善。
• MEG利润：主流工艺路线利润处于低位，包括石脑油制、甲醇制、外采乙烯制及煤制MEG利润均表现不佳。
• 涤纶产品利润：POY、FDY、DTY及涤纶短纤利润均出现回落，显示聚酯产业链整体承压。

库存与开工情况

PTA库存

• 工厂库存4.7天，环比减少0.3天，显示供应端有所缓解。

MEG库存

• 港口库存小幅积累，华东地区库存增加，显示需求偏弱。

PX负荷

• PX负荷小幅回落，显示生产端压力依然存在。

聚酯负荷

• 聚酯负荷偏低运行，显示下游需求不足。

操作建议

• PTA：短期以成本端偏强运行为主，操作区间为5100-5300元/吨。
• MEG：短期表现为成本推动式上涨，操作区间为5150-5350元/吨。

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