20221114-东吴期货-铁合金周报_黑色系情绪推动盘面上行_双硅库存高位支撑松动_21页_1mb

铁合金市场周度总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现弱势运行，硅铁与硅锰（双硅）价格在黑色系情绪推动下短期上行，但中长期仍面临基本面宽松的压力。主要受成本端变化、供给端调整及需求端疲软影响，市场情绪与实际供需矛盾交织，操作建议以谨慎为主。

主要观点

1. 硅铁市场分析

• 成本端：受兰炭价格高位影响，硅铁成本维持在较高水平，现货报价下行有限，整体利润较好。
• 供给端：硅铁产量环比下降7200吨，降幅7%，产量出现高位拐点，开工率小幅下降，接近同期最低水平，企业减产迹象明显。
• 需求端：钢厂对硅铁的需求增长乏力，粗钢日均产量小幅下降，金属镁产量环比减少3.75%，需求端持续偏弱。
• 库存端：硅铁企业库存环比减少2100吨，但同比仍有2万吨增量，库存仍处于较高水平，去库速度有所加快，但整体库存可用天数略有下降，尤其是华南地区。
• 操作建议：短期硅铁可能跟随黑色系情绪波动上行，但中长期需关注供需宽松逻辑，建议在11月钢招区间操作，谨慎持有空单。

2. 硅锰市场分析

• 成本端：锰矿价格持续下行，硅锰成本有所下降，但整体变化不大。
• 供给端：硅锰产量环比增加3780吨，同比增加3.7万吨，产量恢复至往期6月份水平，开工率进一步提高，未来供过于求局面可期。
• 需求端：钢厂对硅锰的需求同样疲软，周需求环比上升1998吨至14.1万吨，但整体仍处于相对宽松状态。
• 库存端：硅锰企业库存环比减少31900吨，降幅15%，去库速度显著加快，库存可用天数环比微增，同比减少3.5天。
• 操作建议：硅锰市场整体偏弱，供需仍处于宽松状态，操作上建议谨慎。

关键信息

成本端变化

• 硅铁：兰炭价格高位支撑成本，但有下降预期。
• 硅锰：锰矿价格持续下行，焦炭价格小幅波动，成本端压力有所缓解。

供给端调整

• 硅铁：产量下降7%，开工率下降，企业减产。
• 硅锰：产量上升，开工率提高，未来供应压力加大。

需求端疲软

• 粗钢日均产量下降，钢厂生产积极性受地产负反馈影响。
• 金属镁产量下降，硅铁下游需求持续低迷。

库存端变化

• 硅铁：库存高位略有回落，但同比仍有增量，去库速度加快。
• 硅锰：库存大幅回落15%，去库速度明显加快，库存可用天数下降。

风险提示

• 疫情扰动：可能影响生产和运输，对市场情绪造成冲击。
• 宏观影响：经济政策、房地产市场等宏观因素可能对需求端产生影响。
• 黑色系情绪推动：短期市场情绪可能推动价格波动，但需警惕基本面回归宽松的风险。

图表概览

硅铁相关数据

• 周产量：10.44万吨（环比下降7%）
• 开工率：小幅下降，接近同期最低水平
• 现货价：宁夏75B硅铁价格维持高位
• 电价：主产区电价维持稳定
• 兰炭价格：指导价格下降，成本端压力有所缓解
• 出口与进口：净出口量下降，进口量维持稳定

硅锰相关数据

• 周产量：19.5万吨（环比上升3.78%）
• 开工率：持续上升，未来供应压力加大
• 现货价：内蒙硅锰6517价格维持稳定
• 锰矿价格：海外报价持续下行，港口库存减少
• 电价：主产区电价维持稳定
• 焦炭价格：小幅波动，对成本端影响有限
• 出口与进口：净出口量下降，进口量维持稳定

总结

综上所述，本周双硅市场在黑色系情绪推动下短期上行，但中长期仍受供需宽松影响，建议投资者在11月钢招区间操作，谨慎持有空单。市场需密切关注成本端变化、供给端调整及需求端复苏情况，以应对未来可能的波动。