2024-06-23-北京韬联科技-享界S9上市在即_6年亏损超250亿的北汽蓝谷能翻身吗_13页_1mb

北汽蓝谷自2018年借壳上市以来，扣非净利润从未实现盈利，净利润仅在2018和2019年勉强维持。2023年亏损54亿元，2024年一季度继续亏损超10亿元，累计亏损达266.8亿元，而同期总市值仅446亿元。尽管2023年总营收同比增长50.5%至143.2亿元，但2024年一季度营收同比下滑近40%，业绩波动显著。

北汽新能源作为其全资子公司，设计产能达32万辆，实际运行产能仅16万辆，2023年实际产量极低。由于与北京汽车联合开发部分车型，北汽蓝谷销量达9.22万辆，但北汽新能源自身产量不足1辆。2023年北汽新能源产能利用率仅为1%，远低于2018年的81.8%。其合作车型主要由北京汽车生产，而北汽新能源专注于微型纯电轿车主营产品，但该领域销量表现不佳，如宏光MINIEV和比亚迪海鸥的月销量均高于北汽新能源。

极狐品牌作为北汽蓝谷高端产品线，2023年总销量3.0万辆，2024年前五个月销量9818辆，同比增长50%。但其全年产量预计不超过7万辆，远低于比亚迪等企业单车型月销量5万辆的规模。目前极狐品牌仍处于亏损状态，近两年毛利率维持在-5%左右。尽管其6月推出阿尔法S5车型，但短期内难以改变整体低迷局面。

北汽蓝谷发展历程可分为三个阶段：1）2013-2020年凭借新能源资质占据销量第一；2）2020年后引入麦格纳技术打造极狐品牌，但产能利用率不足；3）与华为合作推出享界S9，成为关键突破口。然而HI模式成效有限，享界S9上市在即，能否扭转亏损局面仍存疑。2024年被视为新能源车企胜负分野的关键年，北汽蓝谷若无法扩大市场份额，将面临淘汰风险。