20150331-渤海证券-节能环保行业_周报-推进生态文明建设利好行业发展_水十条_将出_建议提前布局_19页_721kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2015年3月24日至31日期间，节能环保行业在政策推动和市场表现方面的动态。报告指出，中央政治局审议通过了《关于加快推进生态文明建设的意见》，强调生态文明建设的重要性，并推动相关环保政策的实施。同时，"水十条"即将发布，水污染防治预算大幅增加，为环保行业带来新的发展机遇。整体来看，节能环保行业在政策支持下表现积极，部分子行业和个股涨幅显著。

主要观点

1. 政策支持显著增强：中央政治局会议再次强调生态文明建设的重要性，提出构建“五位一体”格局，深化生态文明体制改革，加大污染治理力度，为环保产业注入持续发展动力。
2. “水十条”即将出台：水污染防治预算增加86%，预计未来三年将投入2万亿元用于水环境治理。污水处理厂提标改造和工业废水处理将成为重点，相关工程及设备类公司将最先受益。
3. 行业估值较高：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为46.23倍，相比沪深300指数的14.10倍，溢价率高达228%，显示出市场对环保行业的高预期。
4. PPP模式和第三方治理加速推进：随着政策支持和市场机制的完善，PPP和第三方治理模式逐步推广，水务行业将迎来价值重估，建议关注具备资源整合和市场开拓能力的公司。
5. 重点个股推荐：报告推荐碧水源、津膜科技、中电环保、首创股份和兴蓉投资等个股，认为其在水处理和环保工程领域具备竞争优势。

关键信息

市场表现

• 近5个交易日，沪深300上涨1.97%；
• 环保设备指数上涨2.27%，跑赢市场0.30个百分点；
• 环保工程及服务指数上涨1.81%，跑输市场0.16个百分点；
• 水务指数下跌0.20%，跑输市场2.17个百分点；
• 细分子行业中，工业节能涨幅最大，为4.31%；
• 个股涨幅前五为：天壕节能（+17.86%）、万邦达（+10.84%）、格林美（+9.25%）、神雾环保（+8.84%）、中电环保（+5.90%）；
• 个股跌幅前五为：巴安水务（-6.46%）、中原环保（-5.78%）、三维丝（-5.15%）、江南水务（-4.79%）、华测检测（-3.94%）。

行业动态

1. 中央政治局审议通过生态文明建设意见：强调生态文明建设的系统性、全局性，推动环境保护与经济、政治、文化、社会建设融合。
2. “水十条”即将发布：水污染防治预算增加86%，目标是至2017年前消灭劣V类水，到2020年城市黑臭水体控制在10%以下。
3. 重启绿色GDP研究：旨在建立更全面的环境经济核算体系，为生态文明建设提供数据支撑。
4. 《河北省固体废物污染环境防治条例》表决通过：提高违法成本，加强政府监管，建立不良记录制度和公益诉讼机制。
5. 上海出台“三水行动”计划：通过“洁水”、“畅水”、“活水”三方面措施，系统治理河道水环境，改善水质和生态。

公司信息

1. 首创股份：拟投资冀州净水厂BOT项目（0.96亿元）和余姚农村生活污水处理项目（13.2亿元），推动PPP项目落地。
2. 津膜科技：拟设立参股公司，拓展印染、纺织等行业水污染控制及回用解决方案。
3. 东江环保：拟收购并增资湖北天银公司60%股权，布局废弃电器电子产品、汽车拆解和危险废物处理业务。
4. 万邦达：中标56.09亿元PPP项目，实际控制人拟减持21.99%股份用于项目融资。
5. 津膜科技：2014年实现净利约0.85亿元，同比增长6.21%。
6. 东江环保：2014年净利增长21%，拟10转15派1.5元。
7. 盛运股份：2014年净利2.34亿元，同比增长36.16%。
8. 瀚蓝环境：2014年净利同比增长7.31%，拟10股派1.0元。

投资策略

• 行业评级：节能环保行业“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅将超过10%；
• 个股推荐：优先关注碧水源、津膜科技、中电环保（水处理相关）；重点关注首创股份、兴蓉投资（水务行业）；
• 市场机会：建议投资者把握水处理产业链的投资机会，逢低布局优质个股；
• 模式创新：PPP和第三方治理模式推广将推动水务行业价值重估，关注具备资源整合能力的公司。

结论

在生态文明建设政策的推动下，节能环保行业迎来重要发展机遇，尤其是水处理和固废治理领域。中央财政预算的大幅增加为行业提供了充足的资金支持，同时推动了环保技术的创新和应用。报告建议投资者关注具备技术优势和市场拓展能力的优质个股，把握行业增长红利。