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《循环发展引领计划》征意 “水十条”中央储备库建成 —— 节能环保行业周报总结

核心内容

本报告聚焦节能环保行业近期市场表现与政策动态，分析了行业整体走势、政策支持方向及重点公司动向，为投资者提供参考建议。

市场表现

• 大盘走势：近5个交易日内，沪深300上涨2.13%，水务指数、环保工程及服务指数、环保设备指数分别上涨5.26%、3.53%和2.19%，板块整体跑赢大市。
• 子行业表现：渤海节能环保板块各子行业均收涨，其中水处理行业涨幅最高，达4.82%。
• 个股表现：多数个股上涨，铁汉生态、京蓝科技、瀚蓝环境涨幅居前；巴安水务、天壕环境等少数个股小幅下跌。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为36.26倍，相对沪深300的估值溢价率为205%，估值及溢价率较上周有所提升。

行业动态

1. 发改委制定《循环发展引领计划》（征求意见稿）

• 目标：到2020年，主要资源产出率比2015年提高15%，资源循环利用产业产值达3万亿元，75%的国家级园区和50%的省级园区开展循环化改造。
• 内容：提出构建循环型产业体系、完善城市循环发展体系、壮大资源循环利用产业、强化制度供给、激发循环发展新动能等任务。

2. 环保部“水十条”中央储备库建成

• 项目数量：首批入库项目共涉及4,800多个具体工程项目，总投资超过4,300亿元。
• 资金支持：中央财政已下达2016年度中央水污染防治专项资金130亿元，优先用于省级人民政府批复的水质较好湖泊生态环境保护。
• 动态管理：储备库将实施动态管理，形成“建成一批、淘汰一批、充实一批”的良性循环机制，提升资金使用效率，推动重大水污染防治项目落地。

3. 三部门发文促节水服务产业发展

• 目标：到2020年，合同节水管理成为公共机构、企业等节水改造的重要方式之一，培育一批具有专业技术、融资能力强的节水服务企业。
• 模式：节水效益分享型是典型模式之一，节水服务企业与用水户通过合同形式进行节水改造和管理，分享节水效益以收回投资。

4. 全国PPP引导基金规模突破7,000亿元

• 现状：国家级和地方级PPP引导基金合计超过7,000亿元，其中黑龙江、新疆省级基金分别达1,340亿元和1,000亿元。
• 问题：PPP模式推进中存在民间资本参与率低、落地率低、轻视后期运营等问题。
• 策略：引导基金将优先投入PPP示范项目、现金流良好、回报有保障的项目，以促进PPP产业高效、规范化发展。

公司信息

1. 京蓝科技：签署20亿元智慧节水灌溉PPP项目战略合作协议

• 项目内容：建设周期3-6年，运营期20年，覆盖农业用地约66.6万亩，建设内容包括供水管网、智能控制系统等。
• 意义：是国内首个全县域现代农业智慧节水灌溉PPP项目，有助于公司业务结构调整和提升核心竞争力。

2. 天翔环境：中标7.8亿元乡镇污水处理设施打捆PPP项目

• 项目内容：建设38个乡镇污水处理设施及配套管网，处理规模达0.87万m³/d（近期）至2.03万m³/d（远期）。
• 技术合作：采用德国BWT公司的先进技术和装备，打造适合中国国情的智慧乡镇污水处理解决方案。

3. 永清环保：中标1.32亿元煤电烟气脱硫EPC总承包项目

• 项目内容：为内蒙古大唐国际锡林浩特电厂新建工程提供脱硫系统设计、供货、施工及调试等服务。
• 影响：项目实施后将对公司未来营业收入和净利润产生积极影响。

4. 博世科：预中标1.10亿元乡镇污水厂PPP项目

• 项目内容：新建11个乡镇污水处理厂及排水管网，总投资约11,040.29万元。
• 意义：项目符合国家环保产业政策，有助于提升公司在水污染治理、水务投资运营等领域的市场地位。

5. 多家公司发布半年报

• 业绩亮点：永清环保、三聚环保半年报业绩分别同比增长81.37%和99.63%。
• 业绩下滑：重庆水务、津膜科技、双良节能等公司半年报净利润同比下滑。

投资策略

• 行业评级：节能环保行业维持“中性”投资评级。
• 投资建议：
  1. 关注资源循环利用行业，尤其是餐厨垃圾处理、电废处理及危废处置等细分领域龙头个股。
  2. 优先关注PPP项目承接能力强的平台型水处理公司。
  3. 关注节水产业链优势企业，以及业绩确定性高、低估值且兼具国改概念的水务板块。
  4. 持续关注PPP推进及相关主题投资机会。
• 本周推荐股票：高能环境、兴源环境、碧水源、京蓝科技、江南水务。

风险提示

1. 政策落实不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 大盘系统性风险。

评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300涨幅超20%）、增持（涨幅介于10%~20%）、中性（涨幅介于-10%~10%）、减持（跌幅超10%）。
• 行业评级：看好（涨幅超10%）、中性（涨幅介于-10%~10%）、看淡（跌幅超10%）。

权利声明

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