20240602-天风证券-A股策略周报_PMI有何指引__17页_1mb

投资策略报告总结（字数：约850）

近期A股市场进入盘整期，宽基指数小幅调整，成交额缩量，陆股通买入成交额下降，市场交易情绪转冷。PMI数据显示需求不足，上游原材料价格指数回升但传导不畅，制造业面临盈利压力，企业利润改善受阻。国内制造业PMI边际回落至收缩区间，供给复苏强于需求，建筑业指标显示地产触底，服务业受假期影响反弹；国内政策如楼市调整和关税政策变化，旨在稳定经济。国际形势中，美国Q1 GDP实际增速下修，消费和投资支撑美国经济但疲软迹象显现，核心PCE物价指数降至新低，地缘冲突如俄乌贸易下滑和巴以冲突加剧。行业配置建议关注高股息资产和新质生产力相关股票，短期防御为主。风险包括地缘冲突超预期、海外通胀持续和流动性收紧。

  市场进入盘整阶段。
  PMI揭示制造业承压。
  国内供给强于需求。
  国际冲突和经济疲软。
  配置高股息和科技蓝筹。
  风险警惕为政策调整。
``` 基于历史数据，PMI主要原材料购进价格与出厂价格剪刀差扩大，提示市场需耐心等待需求回升。