20231231-国金证券-2023年12月PMI点评_建筑业景气显著扩张_8页_937kb

报告摘要

制造业PMI持续回落：12月制造业PMI录得49%，较11月回落0.4个百分点，新订单指数（48.7%）和采购量指数（49.0%）拖累明显，外需疲软尤其显著。
建筑业景气显著扩张：12月建筑业PMI回升至56.9%，主要由于增发国债项目落地和地产“三大工程”加速，带动从业人员指数（51.7%）和活动预期指数（65.7%）大幅提升。
服务业表现平稳：服务业PMI持平于49.3%，寒潮影响运输等行业活跃度；但假期临近提振了活动预期指数。
政策效果初现：财政支出提速和政策支持推动建筑业率先改善，但未完全传导至制造业，制造业需求修复仍待时。
外需压力持续：新出口订单指数降至45.3%，外需下滑拖累制造业表现。
风险提示：经济复苏放缓、政策落地不及预期、海外需求不足、债务负担对政策削弱等风险存在。

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