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光伏获政策支持不再悲观 CAP1400重启核电王者归来

核心内容概述

本周报主要聚焦于电力设备与新能源行业的发展动态，重点分析了核电、光伏、风电、电网投资、新能源车及储能等子行业。整体来看，电力设备行业表现优于沪深300指数，行业估值处于历史低位，政策支持对光伏和核电行业产生积极影响，新能源车市场保持增长态势，风电行业持续回暖，储能技术标准化进程加速。

市场回顾

• 电力设备板块表现：上周上涨5.08%，跑赢沪深300指数1.41个百分点，在中信29个板块中位列第7位。
• 子板块涨幅：
  • 一次设备：4.32%
  • 光伏：4.89%
  • 二次设备：5.69%
  • 锂电池：6.01%
  • 风力发电：6.53%
  • 核能核电：7.02%
• 股价涨幅前五：道氏技术、吉鑫科技、永太科技、*ST东南、长高集团。
• 股价跌幅前五：露笑科技、摩恩电气、大烨智能、比亚迪、新宏泰。

行业热点

1. 新能源车

• 百度Apollo与一汽红旗合作，计划2019年量产L4级别自动驾驶乘用车。
• 9月新能源车销量12.1万辆，同比增长54.8%，保持景气。
• 上游原材料价格有所下降，但下游需求支撑价格稳定。
• 推荐正极龙头当升科技、隔膜龙头星源材质。

2. 光伏

• 国家能源局召开座谈会，释放政策利好，明确补贴维持至2022年，目标装机有望调整至270GW。
• 光伏供应链价格稳定，PERC单晶电池片价格上升2%，其他环节价格小幅下跌。
• 政策预期回暖，行业悲观情绪缓解，推荐通威股份、隆基股份。

3. 风电

• 9月风电发电量同比增长13.5%，弃风情况缓解。
• 新增并网容量增长30%，主要集中在内蒙古、江苏、山西等地。
• 风电行业受益于清洁能源消纳政策，推荐金风科技。

4. 核电

• CAP1400示范工程开工申请获核准，核电项目重启，预计2020年运行装机达5800万千瓦，在建3000万千瓦以上。
• 政策利好带动行业投资，推荐中国核电、应流股份。

5. 电网投资

• 青海至河南±800千伏特高压工程获批，总投资231.49亿元。
• 能源局加快推进9个项目、12条特高压工程，合计输电能力5700万千瓦。
• 推荐电网自动化龙头国电南瑞。

投资策略及重点推荐

推荐组合（各20%）

• 中国核电：核电项目重启，受益于政策利好。
• 金风科技：风电行业需求稳定，运营能力强。
• 国电南瑞：受益于特高压投资及清洁能源消纳。
• 当升科技：正极材料龙头，受益于新能源车高镍化趋势。
• 隆基股份：单晶硅片龙头，受益于单晶替代趋势。

行业数据

• 全社会用电量：1-9月同比增长8.9%，第二产业为最大增长动力。
• 新能源发电：9月核电、风电增速领先，光伏、水电增速稳定。
• 发电利用小时数：风电利用小时数同比增加174小时，清洁能源消纳改善。
• 电力市场交易：市场交易电量占比提升，市场化率提高，云南、江苏等省份表现突出。
• 新能源车销量：1-9月累计销量72.1万辆，同比增长81.1%。

行业新闻

新能源汽车

• 百度与一汽红旗发布L4级别自动驾驶车型。
• 欧拉R1将开启预售，定位为新一代电动小车。
• 9月新能源乘用车上牌量增长显著，特斯拉ModelX重回进口新能源销量榜首。

光伏

• 国家能源局明确“十三五”光伏装机目标有望提升至270GW。
• 内蒙古通威高纯晶硅项目投产，建设周期短于行业平均水平。
• 商务部终止对欧盟太阳能级多晶硅的反倾销和反补贴措施。

风电

• 全国风电新增并网容量1261万千瓦，同比增长30%。
• 海上风电发展迅速，江苏、福建为新增主力省份。
• 上海电气推出全球第二长玻纤叶片S84，通过静载测试。

核电

• CAP1400示范工程获批，核电项目重启。
• 中国工程院院士叶奇蓁强调第三代核电站安全性能高，可有效避免大规模放射性释放。

储能

• 国家能源局发布储能标准化实施方案，推动技术体系完善。
• 重点发展集中式和分布式储能系统，参与国际标准化组织。

风险提示

1. 新能源车销量低于预期；
2. 新能源发电装机不及预期；
3. 材料价格下跌超预期；
4. 核电项目审批不达预期。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长把握化工行业发展脉络，推荐组合包括中国核电、金风科技、国电南瑞、当升科技、隆基股份。
• 贺朝晖：清华大学机械工程学士，核科学与技术硕士，4年核电行业经验，3年国际能源工程企业经验，现为东兴证券电力设备与新能源研究助理。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上