20151214-申万宏源-机械军工行业周报_CAP1400核电项目正经历核准审议_31页_1mb

2015年12月14日机械军工行业周报总结

核心内容概览

本周机械军工行业周报主要围绕国防军工、能源设备、轨道交通、智能装备四大板块，深入分析行业政策动向、市场趋势及投资机会。重点推荐了若干企业，并预测了未来几年行业增长空间与技术发展动向。

主要观点

1. 国防军工

• 船舶排放控制区设立：我国首次设立船舶排放控制区，推动绿色航运与节能减排，目标减少船舶在重点区域的硫氧化物、氮氧化物和颗粒物排放。
• 政策影响：该政策将对全球造船行业产生深远影响，尤其在2016年中之后，预计每年将带来约2500万DWT的增量。
• 推荐标的：首推风帆股份，建议关注中船防务、中国重工、中国船舶。
• 民参军趋势：受国家“军民融合”战略推动，民参军领域迎来发展黄金期，推荐关注航天科技集团、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技等。

2. 能源设备

• CAP1400核电项目：已具备核准开工条件，12月8日完成项目核准评审会议，预计将在未来几年内推动全球核电市场。
• 华龙一号：作为我国自主三代核电技术，已获准在福清和防城港建设示范工程，并有望出口至南非、泰国、印尼、肯尼亚等国家。
• 核电出口进展：中广核与法电签署英国核电项目投资协议，同时国家核电与中电投合并，未来或加速核电业务上市进程。
• 投资建议：重点推荐台海核电、应流股份，建议关注中国核电、久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。

3. 轨道交通

• 京津冀一体化规划：预计到2020年，形成“1小时通勤圈”，2030年实现“安全、便捷、高效、绿色、经济”的综合交通运输体系。
• 后市场爆发：铁路后市场（检测监测、维护保养）将快速增长，预计2020年市场规模达1484亿元，其中检测监测市场增长最快。
• 推荐标的：重点推荐康拓红外、神州高铁，建议关注运达科技。
• “走出去”战略：中国铁路设备企业积极参与海外高铁项目，如中泰高铁、印尼雅万高铁、马来西亚—新加坡高铁等。
• 铁路投资计划：2015年铁路固定资产投资目标为8000亿元，且“十三五”期间年均投资额将超7000亿元，带动设备需求。

4. 智能装备

• 机器人技术热点：世界机器人大会推动了机器视觉与智能语音技术的发展，服务机器人市场迎来崛起。
• 应用领域：机器视觉主要用于检测、测量、定位和识别，主要应用于电子、汽车等行业。
• 推荐标的：关注智云股份、秦川机床、长园集团，同时看好科大讯飞作为智能语音识别龙头，以及GQY视讯在特种服务机器人领域的潜力。

关键信息汇总

政策背景

• 船舶排放控制区：2016年1月1日起实施，推动船舶使用低硫燃油、岸电、清洁能源或尾气后处理装置。
• 核电发展：CAP1400和华龙一号技术逐步成熟，推动“走出去”战略，包括与法国、阿根廷、南非等国的合作。
• 铁路“走出去”：中老铁路、中泰铁路、印尼雅万高铁等项目逐步落地，中国高铁技术标准逐步被国际认可。
• 军民融合：国家将“军民融合”上升为战略，推动民参军发展，建议关注相关技术领域和企业。

市场趋势

• 全球造船市场：预计未来几年将快速增长，2016年之后每年将增加约2500万DWT。
• 核电市场：2015年进入商运高峰期，预计“十三五”期间内陆核电将逐步放开，带来新的增长空间。
• 铁路后市场：检测监测与维护保养市场将快速扩张，预计2020年规模达1484亿元。
• 智能机器人：服务机器人市场崛起，技术供应商和应用企业值得关注。

投资建议

• 国防军工：推荐中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技。
• 能源设备：重点推荐台海核电、应流股份，建议关注中国核电、久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份。
• 轨道交通：重点推荐康拓红外、神州高铁，建议关注运达科技、鼎汉技术、永贵电器、中国南车、中国北车。
• 智能装备：建议关注智云股份、秦川机床、长园集团、科大讯飞、GQY视讯。

重点推荐组合

国防军工投资组合

• 中直股份
• 银河电子
• 四川九洲
• 中航飞机
• 国睿科技

机械设备投资组合

• 鼎汉技术
• 永贵电器
• 台海核电
• 应流股份
• 黄河旋风
• 鼎捷软件
• 埃斯顿
• 诚益通
• 日发精机
• 智云股份
• 博实股份
• 南风股份
• 科大讯飞
• 康力电梯
• 雪莱特
• 软控股份
• 金鸿能源
• 泰尔重工
• 康拓红外

行业催化剂

• 核电：十三五规划、内陆核电放开、海外出口进展、设备国产化。
• 轨道交通：高铁“走出去”、土地综合开发、投融资体制改革。
• 国防军工：民参军目录发布、南北船资产整合、军民融合战略推进。

总结

本报告指出，2015年是核电、铁路、国防军工和智能装备行业的重要转折点，多项政策利好将推动行业进入快速发展阶段。核电方面，CAP1400和华龙一号技术逐步成熟，推动“走出去”战略落地；轨道交通领域，国内建设加速，海外拓展加快，后市场潜力巨大；国防军工受益于政策推动，民参军趋势明显；智能装备受益于机器人技术的突破，服务机器人市场将快速崛起。建议投资者关注相关行业龙头及受益企业，把握未来5年的增长机遇。