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可转债市场周报总结 (2023年7月10日)

市场表现

上周转债市场逆势小幅上涨，估值被动抬升。尽管美联储鹰派态度和地缘政治扰动导致权益市场回撤和北向资金大幅流出，但转债在低利率和宽松流动性支撑下仍上涨0.1%。北向资金周净卖出92亿元，杠杆资金止跌回升。

下修事件

转债密集下修，但多数未下修到底，修不到位转债达12支，增加了博弈风险。若下修不到预期，转债价格多数下跌，博弈空间压缩。未来需关注修正日提前卖出以规避损失。

减持压力

中报披露前减持压力显著，1-6月减持次数同比增129%，7月首周已有6只转债减持，预计7月减持将持续高增。

后市展望

焦点转向宏观数据、政策博弈和中报业绩验证。重点关注7月CPI、PPI数据、美联储议息会议，以及中央政治局会议可能出台的稳增长政策。市场需政策和数据支撑上涨，偏好估值低位、业绩确定的板块。

推荐板块和个券

• TMT: 关注晶瑞转2等。
• 中特估: 推荐中特转债、本钢转债、天业转债、招路转债。
• 顺周期: 关注永02转债、南航转债、密卫转债、洁美转债。
• 政策支持: 汽车、小金属板块，推荐拓普转债、上声转债、中金转债、恒邦转债。
• 金融板块: 中特估估值修复，推荐成银转债、杭银转债、兴业转债等。

风险提示

正股波动、转债估值压缩、业绩不及预期、外围市场波动等。投资者需警惕美联储加息、外资回撤对风险偏好的影响。