20230709-开源证券-可转债周报_债底效应显现_13页_1mb

可转债市场分析报告总结（固收定期策略）

市场回顾

• 转债表现优于正股，本周（7月3-7日）转债上涨，正股平均跌幅较大；高等级、低等级、中小盘和低价转债表现突出。
• 行业方面，除医疗保健和信息技术外，多数转债行业上涨；周内上涨个券275只，下跌223只；领涨券如天铁转债、联创转债、新致转债；领跌券如淳中转债、贝斯转债、锋龙转债。
• 转债价格中位数上升至12287元（6910%分位数），转股溢价率上升至3.792%（8170%分位数）。

市场前瞻

• 债底效应显现，市场弱势环境下转债相对抗跌；政策预期转强，重点关注稳增长和扩内需政策落地。
• 建议布局受益于内需的基建地产链、大消费和中特估相关转债。
• 择券要点：关注正股估值、回避高兑换风险债券，优选竞争力强的新股、次新股；震荡市中，低估值偏债型和偏股型转债可选。

转债发行与风险

• 发行加速，5只转债本周发行，4只上市；后续供给规模大，需注意条款如赎回和下修风险。
• 退市风险：近期赎回增多，如贝斯转债等；下修待审议转债列表。

风险提示

• 关键风险包括疫情复发、国际冲突加剧和通胀恶化。
• 策略建议：结合经济修复预期选择热点行业，避免超预期风险。