20210505-国信期货-宏观周报_国内流动性保持稳定_美国PMI数据小幅回落_25页_1mb

国信期货宏观周报总结

核心内容

2021年5月5日发布的国信期货宏观周报分析了国内外宏观经济和金融市场动态，重点关注了国内流动性、美国PMI数据、中国PMI数据以及期货商品市场表现。报告指出，尽管部分指标出现小幅回落，但整体经济仍保持稳定增长态势，政策层面强调稳健的货币政策和积极的财政政策，以支持实体经济和优化经济结构。

主要观点

1. 国内流动性保持稳定

• 上周央行公开市场净投放100亿元，显示流动性维持合理充裕。
• 2季度货币政策不会出现急转弯，政策收紧风险大幅缓解。

2. 美国PMI数据小幅回落

• 4月ISM美国制造业PMI从64.7回落至60.7，表明制造业扩张动力不足。
• 疫情管控虽有成效，但零部件供应不足和大宗商品价格上涨限制了制造业复苏。
• 市场预期美联储可能进一步缩紧资产负债表，这将对美国制造业活动产生影响。

3. 中国PMI数据小幅放缓但仍保持扩张

• 4月中国制造业PMI为51.1%，低于上月0.8个百分点，但仍高于临界点。
• 生产和新订单指数维持在扩张区间，但原材料库存和从业人员指数回落，显示企业库存和用工压力有所上升。
• 小型企业景气度回升，大中型企业PMI下降，表明结构性分化。
• 预计5月受假日效应影响，非制造业PMI数据有望进一步回升。

关键信息

国内高频宏观数据

• 流动性：央行净投放100亿元，流动性合理充裕。
• 中游数据：
  • 铁矿石库存小幅回升。
  • 玻璃价格回升，水泥价格回落。
• 下游数据：
  • 十大城市商品房成交套数和可售面积小幅回落。
  • 100大中城市土地供应量和数量回落，挂牌均价回升。
  • 农产品和菜篮子价格批发指数小幅回落。
  • 食品批发价中猪肉价格回落，牛肉和羊肉价格回升。
  • 波罗的海干散货和好望角运费指数小幅回升。
  • 美国金融压力指数小幅回落。

国际市场动态

• 美元指数：小幅回落，本周下跌0.22%。
• SP500：下跌0.72%，但本周微涨0.02%。
• 黄金：价格小幅回落，本周下跌0.47%。
• 原油价格：NYMEX原油和IPE布油价格均小幅回落，但本周分别上涨2.34%和0.48%。

期货市场概览

• 本周期货商品成交额有所波动，但整体趋势未明显偏离。
• 周末持仓量变化显示市场参与者对部分商品的预期有所调整。

政策动向

• 中央政治局会议：
  • 强调积极的财政政策要落实落细，支持基层“三保”底线。
  • 强调保持流动性合理充裕，强化对实体经济、重点领域和薄弱环节的支持。
  • 推进产业优化升级、碳达峰碳中和、改革开放等中长期战略。
  • 防范化解经济金融风险，加强平台经济监管，保障和改善民生。

总结

总体来看，报告指出国内经济保持稳定增长，流动性维持合理充裕，政策支持力度增强；而美国PMI数据虽有小幅回落，但制造业仍处于扩张区间，但面临供应瓶颈和通胀压力。国内PMI数据虽有所放缓，但依然处于较高景气度，预计5月假期效应将推动其进一步上升。市场对美联储货币政策的预期仍需持续关注，同时，期货市场表现反映了投资者对商品价格和宏观经济的谨慎态度。