20220214-万联证券-通信行业周观点_中国光通信制造业全球领先_全球PC总出货量增长9__12页_1mb

中国光通信制造业全球领先，全球PC总出货量增长9%

核心内容

中国光通信制造业在全球市场中占据重要地位，尤其在光传输设备、光模块和光纤光缆领域。2022年A股市场通信行业整体表现优于大盘，上涨2.53%，在TMT行业中排名第二。随着5G和云计算的持续发展，通信行业基本面有望在2022年进一步改善。

主要观点

1. 光通信产业现状

• 中国光传输设备企业约200家，其中华为、中兴、烽火分别以24.6%、13.5%、6.5%的市场份额位居全球市场第一、第二和第五，三家合计市场份额接近全球市场的一半。
• 华为在光设备领域长期保持世界第一，并在800G等前沿技术领域处于领先地位。
• 中国光模块供应商的市场份额从2010年的15%增长至2021年的超过50%，成为全球光模块市场的重要力量。
• LightCounting指出，中国光器件厂商在2021年已占据半壁江山，但光芯片领域仍存在短板，尤其在高速（50G及以上）组件的开发上落后于西方企业2-3年。

2. 5G与云计算推动行业发展

• 随着“十四五”信息通信行业发展规划的实施，5G建设在未来三到五年将保持平稳投入，同时带动下游配套应用的发展。
• 云计算建设规模持续扩大，推动光模块市场需求增长，尤其是在数据中心和云网建设方面。
• 5G2B（工业互联网）和5G2C（消费互联网）应用逐步成熟，将为通信行业带来新的增长空间。

3. 投资建议

• 运营商&设备商：受益于5G建设与运维产业链增长，以及数据中心和5G2B业务的云网建设。
• 光模块：随着新一轮技术换代和需求增长，建议关注数通侧光模块龙头企业。
• 物联网模组：车联网模组将成为未来两年物联网市场增长的重要方向，建议关注布局较深的龙头企业。
• 温控：液冷技术逐步替代风冷，建议关注具备液冷技术移植能力的温控企业。

关键信息

市场数据

• 全球PC总出货量：2021年增长9%，全年出货量达3.51亿台，其中5G手机出货量占比75.9%。
• 中国移动基站天线集采：2022年采购48.6万面基站天线，预算5.9亿元，涵盖多种应用场景。
• 美国更换华为中兴设备成本：初步估算达56亿美元，远超国会拨款19亿美元。
• 华为PCT专利申请：连续五年位居全球第一，2021年申请量达6952件。

行业动态

• 工信部新规：对工业和信息化领域数据实行分级防护，强调数据安全责任。
• 海能达：强烈反对美国司法部指控，认为其不具备事实依据，且公司业务未受实质影响。
• LightCounting报告：中国光器件厂商在2021年占据全球市场半壁江山，但高速光芯片仍存在技术差距。

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 国内5G建设不达预期
• 全球云计算建设增速放缓
• 上游原材料价格波动

未来展望

• 通信行业在2022年将受益于5G和云计算的持续发展，基本面有望改善。
• 尽管短期内中国光通信企业难以在市场份额上实现突破，但可通过技术升级和产业链上游拓展获取更大价值。
• 产业数字化转型将推动元宇宙、车联网、工业互联网等新需求，进一步带动通信行业增长。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示说明

本报告风险提示为相对评级体系，不代表绝对投资建议。投资者应结合自身情况综合判断，不应仅依赖本报告进行投资决策。报告内容基于公开资料，不构成具体证券买卖建议，且不承担相关法律责任。

附录：分析师信息

• 分析师：夏清莹
• 执业证书编号：S0270520050001
• 联系方式：电话 0755-83228231，邮箱 xiaqy1@wlzq.com.cn
• 研究助理：吴源恒
• 联系方式：电话 18627137173，邮箱 wuyh@wlzq.com.cn