4200份问卷告诉你一个真实的需求变化_流量驱动光通信长期空间广阔_7页_866kb

通信行业总结

核心内容

通信行业正处于快速发展的阶段，主要受家庭宽带和移动网络流量持续增长的推动。随着用户对网络质量与速度的要求不断提高，运营商在基础设施建设方面持续投入，尤其是光纤光缆和5G主设备领域。

主要观点

• 家庭宽带需求仍在增长：尽管中国移动凭借低价策略迅速扩大了市场份额，但部分省份和地区的宽带覆盖和网络质量仍有明显不足，用户流失率较高。
• 移动流量持续高增长：用户对手机视频、直播、游戏等重度应用的依赖不断增强，导致移动流量消耗量快速上升。60岁以下人群的月度流量消耗量相对稳定，集中在1.5-2G之间。
• 5G将成为未来核心基础设施：5G的商用将极大提升传输速率与应用场景，推动移动网络流量进一步增长，运营商和设备商将重点布局。

关键信息

家庭宽带市场

• 4200份问卷覆盖全国各省市、不同年龄、收入及性别群体，样本具有代表性。
• 22-37岁群体更换家庭宽带运营商比例超过62%，37岁以上群体也有近40%的更换比例。
• 100M及以上宽带用户占比达37.5%，50M以上用户占比超60%，显示高速宽带用户数量增长迅速。
• 中国移动家庭宽带用户数快速增长，但传输网带宽不足，网络质量影响用户留存。
• 未来接入网建设仍有较大提升空间，三家运营商将在全国范围内推进FTTH/O建设。

移动网络流量市场

• 手机套餐金额与收入水平高度相关，但月度流量消耗量与收入相关性较低，更偏向刚性需求。
• 60岁以下人群月度流量消耗均高于1G，21-30岁群体流量消耗最高。
• 移动应用的普及推动了流量的快速增长，预计未来三年移动流量增速仍将保持在100%以上。
• 5G商用将带来传输速率的提升和接入终端数量的爆发式增长，进一步推动流量增长。

投资建议

光纤光缆行业

• 亨通光电：预计2018年利润33亿，同比增长51%，市盈率16倍。
• 通鼎互联：预计2018年利润9.8亿，同比增长72%，市盈率18倍。
• 中天科技：预计2018年利润27亿，同比增长30%，市盈率14倍。
• 杭电股份：预计2018年利润3.0亿，同比增长201%，市盈率17倍。
• 烽火通信：预计2018年利润11.8亿，同比增长34%，市盈率28倍。

5G主设备行业

• 中兴通讯：预计2018年利润50亿，同比增长11%，市盈率27倍。

CDN行业

• 网宿科技：预计2018年利润10.1亿，同比增长23%，市盈率30倍。

风险提示

• 运营商资本开支下滑超预期
• 行业价格竞争程度超预期

重点标的推荐