20210510-东吴证券-2021年医药行业5月策略报告_短期波动不改长期趋势_仍重点推荐疫苗等_47页_3mb

报告摘要

2021年医药行业5月策略报告总结

核心内容

2021年5月，医药行业受到海外新冠疫苗专利放开的影响，出现短期波动。但分析师认为，短期情绪影响是暂时的，业绩才是股价走势的决定因素。随着海外mRNA疫苗Q1业绩超预期，国内重组蛋白及腺病毒载体疫苗Q2业绩放量也是大概率事件。因此，重点推荐医美、疫苗、CXO、生长激素等赛道。

主要观点

短期调整，长期趋势不变
- 行业短期受情绪影响下跌，但业绩驱动仍是核心。
- 建议关注具有“真成长+估值合理+产业地位”的中小市值公司，如安科生物、华东医药、九洲药业、信邦制药等。
- 重点推荐核心资产标的，如长春高新、智飞生物、迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药等。
- 次新股方面，推荐海泰新光、浩欧博、爱博医疗等。
行业增长强劲
- 2021年4月，医药行业整体上涨10.97%，跑赢沪深300指数9.48个百分点。
- 生物制品涨幅最大（22.2%），医疗器械（15.8%）和医疗服务（13%）紧随其后。
- 医药制造业在2021年3月实现大幅提速，收入和利润增速均高于2020年。
肿瘤早筛市场前景广阔
- 肿瘤早筛是提高癌症患者生存率的重要手段，尤其是结直肠癌、肺癌、肝癌等高发癌种。
- 中国结直肠癌筛查市场预计在2030年将达到198亿元，其中分子诊断方法占比将达57.9%。
- 诺辉健康的常卫清是目前唯一获得NMPA批准的早筛IVD产品，具有较高的临床性能和患者依从性。
技术与商业化路径
- 液体活检技术是肿瘤早筛领域的重要发展方向，具有无创、简便等优势。
- IVD证与LDT模式在商业化路径上存在显著差异，IVD证产品可独立销售，具有更高的合规性和市场接受度。
- 多组学和机器学习技术有助于提升早筛产品的灵敏度和特异性，推动行业发展。
政策支持与市场潜力
- 国家出台多项政策支持肿瘤筛查，如“健康中国行动”癌症防治实施方案，目标到2030年总体癌症5年生存率不低于46.6%。
- 早筛行业具备强者恒强逻辑，先发企业具备明显优势，未来竞争格局将更加集中。